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投资咨询业务资格

• 证监许可[2011]1778号
• 专注于期货市场分析与投资建议

国内宏观数据

经济指数

• GDP增长：前三季度国内生产总值季度同比4.80%，低于9月的5.20%，但仍高于去年同期4.60%。
• 制造业PMI：10月制造业PMI为49.0%，较9月49.8%略有收缩，非制造业PMI为50.1%。
• 社会融资规模：9月新增35296亿元，同比下降（去年同期37635亿元）。
• 货币供应：9月M0同比增速11.5%，M1同比7.2%，M2同比8.4%。
• 固定资产投资：前三季度累计同比-0.5%，今年增速放缓。
• 消费与贸易：社会消费品零售总额前三季度累计同比4.5%，出口总值同比-1.1%。

价格指数

• CPI/PPI：10月CPI同比0.2%，较9月上升0.5个百分点；PPI同比-2.1%，企稳回升。

全球财经动态

期货与金属板块

• 期货主力合约：10月布伦特原油收涨，受制裁与需求预期提振。
• 贵金属：金价支撑因素包括地缘政治、能源供应及降息预期。
• 金属价格预测：德国商业银行上调铝价至2900美元/吨，预计铜价达10500美元/吨。
• 商品基差：沪镍升水最大，丁二烯橡胶贴水最大。
• 库存变化：铅库存增逾5个月新高；白银价格预计达50美元/盎司。

能源化工

• 印尼计划：提高生物柴油混合比例，可能推涨棕油价格。
• 俄罗斯对俄油制裁：未改变出口水平，保加利亚能源供应受冲击。
• 油价：预计2026年布伦特原油价格维持在61美元附近。

农产品

• 能繁母猪存栏量：环比微增，猪肉价格回温但同比下降区间。
• 棕榈油出口：巴西11月大豆及玉米出口量大增，印尼计划限产。
• 粮食生产：俄罗斯总理表示，2025年粮食收获量超过1.35亿吨。

政策与市场制度

中国国内政策解读

• 货币政策执行报告：提出适度宽松，强化执行传导，推动汇率稳定。
• 外汇管制暂停：美方暂停实施穿透性管制，中方表示将进一步维护多边贸易。
• 固定资金融资：发改委新型金融工具资金全部投放完毕，促进105个REITs项目，募资2070亿元。
• 债券市场创新：债市'科技板'落地，科创可转债新政推进。

投资风向分析

• 房地产：投资增速放缓，政策支持下跌幅收窄。
• 新基建：充电桩建设新增设备静待政策落地。
• 债券市场：利率债策略建议把握波段节奏，信用债聚焦科技创新。

股票市场表现

A股动态

• 11月12日A 股指数微跌，算力硬件板块领跌，光伏与储能上行。
• 融资两融余额创新高，资金继续流向新能源和电力设备领域。
• 南向资金流入刷新互联通机制启动后的历史新高。

港股动态

• 港股H股融资重启，今年A股公司IPO融資突破1300亿港元，港股总量跃居全球第一。

债券与利率动态

利率与债市评论

• 国内债市暖意延续，利率债多数下行；转债市场涨跌分化。

全球利率动态

• 欧美国债收益率集体下跌，美债避险情绪占优，通胀容忍度降低。