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报告类型：铁矿石日评

日期：2025年9月4日

分析要点

一、行情回顾与后市展望

1. 价格与持仓：昨日铁矿石期货2601合约震荡偏强，收报777.0元/吨，涨0.71%。钢材相关品种如RB2601、HC2601等合约出现小幅下跌，显示黑色系板块内部走势分化。

2. 持仓变化：铁矿石前20多空持仓对比显示多头持仓微降，主力资金流略有流入。

3. 技术分析：KDJ指标显示金叉趋势，MACD指标绿柱收窄，短期技术面存在反弹迹象。

4. 基本面展望：

   • 供应端：澳巴发运量回升，预计9月到港量将继续增长，整体呈现前低后高的供应趋势。
   • 需求端：铁水产量维持高位（240万吨以上），五大材产量和需求小幅上升，但市场预期9·3限产政策可能抑制钢材需求，钢厂利润压缩或对原料采购形成压制。
   • 库存动态：钢厂按需补库，港口库存继续累积，库存压力短期仍存。

5. 价格趋势预测：9月矿价可能先弱后强，短期受基本面压制，但长线则受益于经济复苏预期、“反内卷”政策支持以及美联储可能降息带来的政策预期拐点。

二、行业动态

1. 九大建筑央企2025年上半年新签合同额突破7.96万亿元，显示基建领域仍有较强需求支撑。
2. 美国ISM制造业PMI连续第六个月收缩，产出下降仍是主要拖累，但新订单指数首次扩张，价格压力有所缓解。

三、数据概览

关键图表数据揭示青岛港铁矿石现货价格环比上涨，进口矿与高品矿价差维持稳定，港口库存持续累积，钢厂铁水产量居高不下，但电炉产能利用率同步上升，显示生产端结构调整趋势。

总结

铁矿石短期或受成本压缩和需求预期弱化影响承压，但长期则可关注政策回暖与供需边际改善的叠加效应。建议短期观望，中期关注9月美联储降息信号及国内政策动向。