20170203-东方财富证券-医药生物行业周报_控制医疗费用不合理增长仍是医改重点_12页_958kb

医药生物行业周报总结

核心内容

2017年2月3日发布的医药生物行业周报，聚焦于医药行业的政策动向、市场表现及投资建议。核心内容包括：

• 医改政策：国务院发布《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》，提出通过“两票制”、药品价格谈判、医保支付方式改革等措施降低药品虚高价格，控制公立医院医疗费用增长幅度在10%以下。
• 简政放权：取消互联网药品交易资格B证、C证的审批，改为备案制，利好医药电商和零售连锁企业。
• 行业复苏迹象：医药工业上市公司2016年年报预披露显示，多数公司净利润增长，行业逐步走出低迷，出现复苏迹象。
• 重点公司表现：部分公司如紫鑫药业、瑞康医药、华东医药等业绩预增，值得关注。

主要观点

1. 政策导向明确，医改持续推进

• 国务院发布医改政策，强调控制医疗费用不合理增长，是本轮医改的重要目标之一。
• 推行“两票制”、药品价格谈判、医保支付方式改革等措施，旨在降低药品虚高价格，减轻群众负担。
• 2017年全国公立医院医疗费用平均增长幅度控制在10%以下，政策实施将对医药行业产生深远影响。

2. 行业复苏态势显现

• 截至2017年1月19日，A股医药生物行业有117家公司披露2016年年报预告，其中87家公司净利润同比增长。
• 医药工业板块平均营收增长约7.8%，净利润增长约10.5%，显示行业复苏迹象。
• 部分公司因销售规模扩大、新品上市或外延式扩张，业绩显著增长，如广济药业、泰合健康、瑞康医药等。

3. 医药电商迎来利好

• 国务院取消互联网药品交易资格B证、C证的审批，改为备案制，简化流程，利好医药电商和零售连锁企业。
• 业内人士认为，这是简政放权政策的体现，但需配套细则支持，才能真正发挥政策效果。

4. 医药企业国际化布局加速

• 复星医药通过收购欧洲呼吸机械品牌Breas，布局呼吸医学业务，提升研发实力和产品线。
• 人福医药的控股子公司通过美国FDA认证，标志着其国际化进程取得进展。

5. 行业风险提示

• 药品安全问题仍需重视，尤其在政策监管加强的背景下。
• 医保目录品种的进出可能对医药企业产生影响，需关注政策变化。
• 公司实际业绩表现可能不达预期，影响投资判断。

关键信息

1. 行业数据

• 上周医药生物板块上涨1.15%，其中医疗器械、医疗服务、生物制品涨幅较大。
• 医药生物行业整体PE为43.93，高于上证A股和沪深300指数。
• 医药生物行业整体表现优于2016年初以来的生物医药指数，后者涨幅为-2.03%。

2. 个股表现

• 周涨幅前20：海辰药业（46.42%）、欧普康视（46.38%）、东北制药（10.99%）等表现突出。
• 周跌幅前20：塞力斯（-11.39%）、奇正藏药（-7.72%）、雅本化学（-6.89%）等跌幅较大。

3. 投资建议

• 关注基本面优质企业：如莎普爱思、瑞康医药、安科生物、博腾股份、信邦制药、贵州百灵、博雅生物、华东医药、长春高新、天士力、紫鑫药业等。
• 继续关注医药商业板块：政策利好下，医药商业板块或有较好表现。

4. 配置建议

• 配置建议强调关注具有较强基本面和增长潜力的医药企业，同时留意政策变化对行业的影响。

风险提示

• 药品安全问题：政策加强监管，企业需重视药品质量。
• 医保目录变化：医保目录品种的进出可能对部分企业造成影响。
• 业绩不达预期：部分企业可能因市场环境变化导致实际业绩与预期不符。

图表概览

• 图表1：各大指数上周涨跌幅
• 图表2：各子行业上周涨跌幅
• 图表3：子行业资金净流入
• 图表4：各子行业PE
• 图表5：个股涨跌幅排名
• 图表6：行业重点覆盖公司数据（含PE、市值、股价、评级等）

投资建议评级标准

• 股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出，根据相对市场表现划分。
• 行业评级：强于大市、中性、弱于大市，根据行业指数表现划分。

免责声明

• 本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。
• 投资建议不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。
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总结

2017年初，医药生物行业在政策推动下迎来新的发展机遇，医改政策强调控制医疗费用不合理增长，通过“两票制”、价格谈判和医保支付方式改革等手段降低药品虚高价格。同时，医药电商审批政策放宽，利好行业整体发展。医药工业板块出现复苏迹象，多家企业净利润增长显著。在投资建议方面，分析师建议关注基本面优质企业及医药商业板块，同时提醒投资者注意药品安全、医保目录变化及业绩不达预期等风险。