20151111-渤海证券-中药行业周报_5部委要求控制公立医院医疗费用不合理增长_15页_672kb

5 部委要求控制公立医院医疗费用不合理增长 - 中药行业周报总结

核心内容

本报告聚焦2015年11月中药行业的重要动态，涵盖政策调整、市场表现、公司新闻及投资策略等方面。核心内容包括国家对公立医院医疗费用的控制政策、中药行业面临的挑战与机遇，以及部分中药企业的发展动向与市场表现。

主要观点

• 政策导向：国家卫生计生委联合5个部门发布《关于控制公立医院医疗费用不合理增长的若干意见》，旨在通过一系列措施控制医疗费用增长，减轻群众负担。
• 行业趋势：医药生物板块整体上涨，但中药板块涨幅居中，估值相对较低，仍具投资吸引力。
• 结构性机会：行业增长放缓引发市场悲观情绪，但政策调整下仍存在结构性投资机会，建议关注低价药提价、中药饮片及配方颗粒放开等细分领域。
• 投资建议：分析师推荐中新药业、福瑞股份、济川药业，认为其具备良好的增长潜力和政策利好。

关键信息

1. 政策层面

• 控制医疗费用增长：国家5部门联合发文，提出8项具体要求，包括规范诊疗行为、强化医疗机构内控制度、推进医保支付方式改革、构建分级诊疗体系等。
• 药品上市许可持有人制度试点：全国人大常委会授权国务院在10个省市试点药品上市许可持有人制度，允许研发机构和科研人员取得药品批准文号，推动药品创新与优化资源配置。

2. 行业动态

• 医药生物板块表现：上周医药生物板块上涨8.14%，在申万28个一级子行业中排名第23位。
• 中药板块表现：中药板块ttm估值为34.4倍，相对全部A股的估值溢价率为73%，估值溢价率大幅回落。
• 中成药行业增长放缓：1-9月中成药行业收入同比增长仅5.85%，为多年低水平，但中药饮片表现突出，收入与利润增长均超过13%和20%。

3. 公司新闻

• 壹药网与同仁堂合作：通过O2O服务拓展中医药市场，尝试弥补处方药电商限制带来的市场缺口。
• 香雪制药拓展国际市场：抗病毒口服液获加拿大市场准入，同时计划收购两家饮片公司控股权，以强化中药饮片业务。
• 方盛制药研发进展：公司三个药品获临床批件，包括抗真菌药、降压药及抗乙肝药，显示其在创新药领域的布局。
• 贵州百灵实际控制人增持：姜伟增持公司股份，持股比例微增，显示对公司未来发展的信心。
• 众生药业非公开发行：拟融资不超过10亿元，用于支付股权收购、合作研发及补充流动资金。
• 白云山反诉案结果：最高院驳回六加多宝公司的反诉，维持原裁定，有利于广药集团。
• 温州康宁医院赴港上市：作为中国最大私立精神科医疗集团，计划募资1亿美元，展现民营医疗行业的增长潜力。

4. 投资策略

• 市场情绪：当前行业悲观情绪较重，建议关注预期差与真成长企业。
• 投资方向：重点布局政策导向明确的细分市场，如独家低价药提价、中药饮片及配方颗粒放开。
• 推荐个股：中新药业、福瑞股份、济川药业被推荐为增持标的，具备估值匹配与成长潜力。

表格与图表

• 图1：申万医药生物板块涨跌排名第23位，显示板块整体表现。
• 图2：中药板块涨幅居第3位，反映中药板块的相对强势。
• 表1：中药板块周涨跌幅排名，列明涨幅与跌幅前十的个股表现。

总结

本报告指出，在政策调控背景下，中药行业面临增长放缓的挑战，但估值相对较低，仍具结构性投资机会。重点推荐中药饮片及可能受益于政策改革的细分市场，同时关注具备成长性和政策支持的个股。市场表现显示，部分中药企业如福瑞股份、中新药业、济川药业等表现较好，具有较强的市场吸引力。