20240326-国泰期货-棕榈油_3月马来维持降库预期_豆油_黑海局势担忧推升国际豆油价格_3页_589kb

棕榈油与豆油市场分析总结（2024年3月26日）

核心内容概述

本报告对2024年3月26日前一交易日的棕榈油与豆油市场进行了分析，涵盖了期货价格、现货价格、基差、价差及市场趋势等关键数据。同时，结合宏观及行业新闻，对市场走势进行了展望与建议。

基本面跟踪

期货价格

现货价格

基差

价差

宏观及行业新闻

棕榈油

• 马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1,046,049吨，环比增长21.2%。
• SGS预计出口量为997,825吨，环比增长15.85%。
• 马来西亚3月1-20日棕榈油产量预估增长2.98%，其中马来半岛增长9.94%，东部、沙巴、沙捞越分别减少6.96%、5.16%、10.34%。
• 国内棕榈油商业库存环比微增0.005万吨，去库势头放缓。

豆油

• 巴西大豆贴水暂时稳定，但3、4月可能面临阶段性压力，取决于中国采购情况。
• 美国大豆旧作出口不佳，新作有扩种预期，CBOT大豆缺乏进一步反弹动力。
• 国内3月大豆到港偏少，预计4月起将开始大量到港。
• 国内豆油商业库存环比下降0.86万吨。

趋势强度

• 棕榈油趋势强度：0
• 豆油趋势强度：0

趋势强度范围为【-2,2】，0表示中性。

市场观点与建议

棕榈油

• 马来西亚3月前25日出口表现良好，预计3月全月出口将增加10-15万吨。
• 市场对5月前库存下降预期仍存，但3、4月降库速度可能放缓。
• 关注4月中旬MPOB报告及马来产量和出口情况。
• 棕榈油价格受其他油脂反弹带动，若其他油脂回落，上涨动能将减弱。
• 国内消费受性价比下降影响，但5月前买船偏少，棕榈油05合约短期维持强势。
• 建议关注棕榈油进口利润变化，警惕市场回调风险。

豆油

• 巴西大豆贴水可能带来阶段性压力，需关注中国采购动态。
• 美国大豆新作扩种预期，CBOT大豆反弹动力不足。
• 国内豆油库存预计4、5月偏上涨，豆油走势偏震荡。
• 建议关注国内大豆压榨开机率，保持观望态度。
• 背靠前期高点可尝试轻仓短空，但需严格止损。

总体展望

• 当前油脂上涨主要由其他油料作物和植物油价格反弹带动，同时原油价格偏强。
• 国内外油脂油料供应充足，市场焦点逐渐转向新作种植情况。
• 棕榈油价格过快上涨已影响出口和国内消费，需关注马来库存变化及进口利润。
• 随着大豆和菜籽集中到港，以及棕榈油降库放缓，油脂可能面临调整。
• 黑海局势担忧短期支撑油脂市场，但中长期仍需关注基本面变化。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告不构成具体投资建议，仅作为参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，并承担相应风险。

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