20240923-国投安信期货-甲醇_尿素周报_下游需求提振不足_基本面延续弱势_7页_1mb

甲醇/尿素周报总结

核心内容概述

本周甲醇和尿素市场整体呈现弱势运行态势，甲醇市场受宏观因素影响较大，而尿素市场则因基本面疲软、库存压力大，价格持续下跌。尽管部分下游需求有所回升，但整体需求提振不足，导致市场缺乏持续上涨动力。

甲醇市场分析

行情回顾

• 甲醇期货：MA2501合约收盘价为2382元/吨。
• 现货价格：太仓现货价格为2417元/吨，基差走强。
• 港口库存：华东港口库存大幅去库，环比减少17.01万吨。

基本面情况

• 供应端：内地甲醇装置产能利用率维持高位，生产企业小幅累库，但国庆前存在排库需求，降价出货为主，库存对行情支撑有限。
• 进口端：受台风天气影响，进口甲醇到港量偏低，进一步加剧港口去库压力。
• 需求端：江浙地区MTO装置开工率提升，环比上涨2.27%，支撑港口表需偏强；但整体下游需求跟进缓慢，难以形成持续上涨动力。
• 成本端：煤价小幅下跌，天然气价格稳定，成本端对甲醇价格影响有限。

总结与建议

• 甲醇市场基本面偏弱，供应偏高，需求不足，行情或窄幅震荡运行。
• 关注十一前下游节前备货力度，若港口持续去库，可考虑甲醇1-5正套操作。
• 节后若港口去库趋势延续，正套策略可继续持有。

操作评级

• 甲醇：★★☆（持多，趋势较为明晰，但操作性尚可）
• 尿素：☆☆☆（偏空，基本面延续弱势，操作性较弱）

尿素市场分析

行情回顾

• 尿素期货：UR2501合约收盘价为1765元/吨。
• 现货价格：山东地区现货价格为1810元/吨，持续下跌。

基本面情况

• 产能利用率：尿素周均日产19万吨，陕西龙华80万吨/年装置投产，国内总产能上升。
• 库存情况：生产企业库存累至85.28万吨，为同期高位，库存压力较大。
• 需求端：秋季小麦肥生产已过高峰期，后期需求提振不足；东北地区到货量增加，贸易商逢低采购为主。
• 出口政策：国内出口管控持续，对价格影响有限。
• 储备政策：冬季储备政策发布，最低占比下调10%，库存考核指标明确，有助于缓解供需阶段性紧张，但难以推动价格快速上涨。

总结与建议

• 尿素市场基本面延续弱势，日产持续回升，库存压力较大，需求无明显改善。
• 价格或继续承压，操作上以观望为主。

图表与数据说明

• 图1：甲醇尿素主力合约收盘价
• 图2：甲醛开工率
• 图3：二甲醚开工率
• 图4：MTBE开工率
• 图5：醋酸开工率
• 图6：甲醇制烯烃开工率
• 图7：甲醇开工率季节性
• 图8：甲醇制烯烃法企业甲醇采购量
• 图9：传统下游厂家甲醇采购量
• 图10：甲醇厂内库存
• 图11：甲醇港口库存
• 图12：仓单
• 图13：仓单季节性
• 图14：天然气制尿素开工季节性
• 图15：尿素开工率季节性
• 图16：复合肥开工季节性
• 图17：三聚氰胺开工季节性
• 图18：尿素厂内库存
• 图19：尿素港口库存

数据来源：Wind、同花顺iFind、我的钢铁网、卓创等。

星级说明

• 甲醇：★★☆（持多，趋势较为明晰，但操作性尚可）
• 尿素：☆☆☆（偏空，基本面延续弱势，操作性较弱）

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