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新三板结构之变：硬科技集聚加速申报，企业质量与体量双升

核心内容概述

全国中小企业股份转让系统（新三板）作为中国多层次资本市场的重要组成部分，持续为中小企业提供挂牌展示、股权融资等服务。截至2026年5月22日，新三板累计向沪深北及港交所输送了889家上市公司，反映出其在服务中小企业和推动其成长方面的重要作用。

主要观点

• 审核时间延长：2023-2025年，新三板挂牌公司从受理到正式挂牌的平均时间由76天增加至97天，中值由69天增加至88天。审核时间的延长有助于提升企业质量，通过更严格的财务真实性核查和持续经营能力论证，筛选出真正具备创新能力和成长性的企业。
• 行业集聚趋势明显：技术硬件与设备、汽车与汽车零部件类公司的挂牌数量持续增长，而商业和专业服务、软件与服务类公司的挂牌数量持续下滑，显示我国中小企业正加速向先进制造领域集聚。
• 企业规模扩大：2025年新挂牌企业的营收中值为4.99亿元，归母净利润中值为5300.81万元，总资产中值为6.96亿元，净资产中值为4.16亿元，反映出企业规模和质量的双提升。

关键信息

• 本周新增7家挂牌公司：其中包括三绿科技（3D打印耗材龙头）和飞扬骏研（天冬聚脲高分子材料单项冠军）等企业。
• 市场动态：本周发生股票交易异常波动67起，大宗交易168起，云岭光电、蓝耘科技、海通期货成交金额居前。新三板总市值为26123.35亿元，2026年4月成交金额为48.01亿元。
• 定增情况：2026年5月新三板定增募资额为3.29亿元，2026年4月合计募资2.55亿元。
• 待上会企业：截至2026年5月22日，共有43家公司过会待北交所上市，菊乐股份、腾信精密、贝尔生物将在5月29日和5月28日上会。

新挂牌公司详情

三绿科技

• 公司简介：安徽三绿科技股份有限公司专注于3D打印耗材的研发、生产和销售，产品包括FDM耗材和LCD耗材，涵盖通用、美学、快打、功能、工程等多个品类。
• 财务表现：
  • 2025年营收12.83亿元
  • 归母净利润1.63亿元
  • 毛利率40.79%，净利率12.70%
• 市场地位：公司FDM耗材PLA型号在Amazon美国站畅销榜排名第1，产品销往全球100多个国家和地区。
• 研发能力：2025年研发费用率为2.27%，公司拥有288项专利，其中11项为发明专利。
• 市场前景：2024年全球增材制造市场规模已达219亿美元，其中打印耗材成为增速最快的细分领域，预计至2034年将增长至313亿美元。

飞扬骏研

• 公司简介：深圳飞扬骏研新材料股份有限公司专注于天冬聚脲高分子材料的研发、生产和销售，产品广泛应用于工业防护、建筑、新能源、国防军工、航空航天等领域。
• 财务表现：
  • 2025年营收4.04亿元
  • 归母净利润4116.22万元
  • 毛利率28.2%，净利率10%
• 技术特点：天冬聚脲是第三代聚脲材料，具备高弹性、高强度、高耐候性、高耐腐蚀性、绿色环保等特点，固化速度可调节，适用于普通喷涂设备或手工涂刷。
• 市场前景：预计2029年全球天冬聚脲树脂市场规模将增长至5.35亿美元，年均复合增长率超过6%。
• 研发能力：公司拥有106项发明专利，其中5项为境外专利，主导或参与制定18项国家和行业标准。

发行上市动态

• 待上会企业：
  • 菊乐股份（5月29日上会）
  • 腾信精密（5月29日上会）
  • 贝尔生物（5月28日上会）
• 已过会待北交所上市企业：43家，其中包括新睿电子（5月25日申购）等。

上市辅导动态

• 东博智能：本周报送上市辅导，2025年实现营收7.57亿元，归母净利润4635.06万元，主营产品为智能化专机和自动化产线。

市场情况与信息披露

• 交易动态：本周发生67起股票交易异常波动，168起大宗交易，振威会展、佑威新材、东通岩土交易金额居前。
• 协议转让：本周披露6起特定事项协议转让公开信息，新增1起要约回购为三优光电。
• 定增情况：本周有3家公司新增/更新定增预案，5家公司完成增发，实际募资2.55亿元。

风险提示

• 数据统计风险：可能存在数据统计有误或滞后的情况。
• 宏观经济波动风险：受宏观经济影响，市场表现可能发生变化。

图表与数据摘要

• 图表目录：

  • 图1: 2023-2025年每年新增挂牌公司320家以上
  • 图2: 2024、2025年从受理到挂牌所需时长增加（天）
  • 图3: 2023年新挂牌公司行业分类
  • 图4: 2024年新挂牌公司行业分类
  • 图5: 2025年新挂牌公司行业分类
  • 图6: 技术硬件与设备、汽车与汽车零部件类挂牌公司数量持续增长
  • 图7: 2025年挂牌公司营收中值
  • 图8: 2025年挂牌公司归母净利润中值
  • 图9: 2025年挂牌公司总资产中值
  • 图10: 2025年挂牌公司净资产中值
  • 图11: 三绿科技股权结构
  • 图12: 三绿科技FDM耗材产品展示
  • 图13: 三绿科技LCD耗材（光敏树脂）产品展示
  • 图14: 三绿科技2025年营收
  • 图15: 三绿科技2025年归母净利润
  • 图16: 三绿科技2025年毛利率与净利率
  • 图17: 三绿科技2025年研发费用率
  • 图18: 天冬聚脲高分子材料及产业链上下游产品矩阵
  • 图19: 飞扬骏研股权结构
  • 图20: 预计2029年天冬聚脲高分子材料市场规模
  • 图21: 飞扬骏研2025年营收
  • 图22: 飞扬骏研2025年归母净利润
  • 图23: 飞扬骏研2025年毛利率
  • 图24: 飞扬骏研2025年研发费用率
  • 图25: 2025年新三板定增募资额合计71.71亿元
  • 图26: 2026年5月新三板定增募资额合计3.29亿元
  • 图27: 2026年4月新三板挂牌公司成交金额48.01亿元，总市值26123.35亿元
  • 图28: 新三板挂牌企业总数2025年11月减少至6000家以内
  • 图29: 创新层企业数量呈阶梯式上升
  • 图30: 基础层公司家数在2026年5月减少至3600家以内
  • 图31: 新三板是中国多层次资本市场的重要组成部分
  • 图32: 中国资本市场已形成多层次市场体系
  • 图33: 多层次资本市场互联互通，助力新质生产力发展

• 数据摘要：

  • 2023-2025年，新挂牌企业数量分别为325家、350家、335家。
  • 新挂牌企业营收均值从4.05亿元增长至9.04亿元，中值从2.38亿元增长至4.99亿元。
  • 归母净利润均值从3727.98万元增长至5999.06万元，中值从2695.13万元增长至5300.81万元。
  • 总资产均值从5.47亿元增长至11.24亿元，中值从3.44亿元增长至6.96亿元。
  • 净资产均值从2.92亿元增长至5.55亿元，中值从2.04亿元增长至4.16亿元。

总结

新三板作为中国多层次资本市场的重要组成部分，正通过提升审核标准、推动行业集聚、提升企业规模和质量，助力中小企业成长和产业升级。本周新增7家挂牌公司，其中三绿科技和飞扬骏研因其在3D打印耗材和天冬聚脲高分子材料领域的领先地位受到关注。同时，43家公司过会待北交所上市，显示新三板企业在向更高层次资本市场发展的趋势。市场动态显示，交易活跃度较高，定增募资情况良好，反映出新三板市场的活力和潜力。