20130702-太平洋-七大视角看中国电影市场持续繁荣_27页_831kb

中国电影市场深度研究报告总结

核心内容概述

本报告从七个角度分析了中国电影市场的持续繁荣及未来发展趋势，指出中国电影市场正处于高速发展期，并具有广阔的增长空间和投资潜力。核心内容包括：

• 中国电影市场迅速扩张：2012年票房达27亿美元，成为全球第二大电影市场。
• 国产电影竞争力增强：国产电影进入“大片时代”和“那个年代”电影新阶段，单片票房和盈利能力显著提升。
• 影迷群体形成并壮大：影迷成为推动票房增长的主力，带动观影人次和票房快速提升。
• 城镇化推动电影发展：随着城镇化推进，观影人群和银幕供应量增加，票价有望下降，市场进一步扩大。
• 电影票价分析：当前票价偏高，但随着市场发展和成本回收途径的增加，未来有降价空间。
• 国产动画快速发展：动画电影成为新的市场增长点，尤其是“小手拉大手”模式的成功。
• 国产电影走向国际：随着中国综合国力提升，国产电影有望实现文化输出，打破语言和文化壁垒。

主要观点

一、中国电影市场持续繁荣

• 2012年中国电影票房达27亿美元，占全球票房比例提升至8%。
• 电影市场增长速度远超全球平均水平，成为全球第二大电影市场。
• 2013年上半年票房达109.50亿，同比增长35.66%，票房增长潜力巨大。

二、国产电影进入新“时代”

• 国产电影单片票房屡创新高，如《泰囧》、《西游：降魔篇》等。
• 国产电影在票房和观影人次上逐渐反超进口电影，展现强劲竞争力。
• 以中低成本电影为主导的“那个年代”电影市场形成，填补了外国电影无法覆盖的细分市场。

三、影迷群体推动市场增长

• 北美影迷占总人口13%，消费57%的电影票，表明影迷群体是电影市场的重要推动力。
• 中国影迷群体正在形成并快速壮大，观影人次和票房将保持高速增长。

四、城镇化促进电影市场发展

• 城镇化推动观影人群和银幕数量增长，有利于票价下降和观影人次提升。
• 城镇化有助于推动电影市场从高速增长走向成熟，但当前仍处于快速增长阶段。

五、票价下降将促进市场发展

• 当前票价偏高，占人均GDP比重较大，未来有下降空间。
• 票价与观影人次呈负相关，票价下降将带动观影人次和票房增长。

六、国产动画成为新市场增长点

• 国产动画电影数量和票房均快速增长，成为新的分类市场。
• 《喜羊羊与灰太狼》系列电影表现突出，带动动画市场发展。

七、国产电影走向世界

• 中国综合国力提升，推动文化与价值观的输出，国产电影有望实现快速国际化。
• 好莱坞模式并非唯一，日本动漫、印度电影等成功案例表明文化输出是关键。

关键信息

• 票房数据：

  • 2012年中国电影票房27亿美元，占全球票房8%。
  • 2013年上半年票房达109.50亿，同比增长35.66%。
  • 2012年国产电影票房占比达48.46%，2013年一季度升至68.88%。

• 观影人次与影迷群体：

  • 2012年观影人次达4.6亿，城镇人口人均观影次数0.65次。
  • 影迷群体正在形成，其消费能力远高于其他观影群体。

• 银幕数量与覆盖率：

  • 截至2012年底，全国银幕数量1.3万块，占全球10%。
  • 人均银幕数低于世界平均水平，农村地区仍存在大量银幕空白。

• 票价分析：

  • 2012年平均票价37.12元，占人均GDP比重较高。
  • 票价与观影人次呈负相关，未来有望下降。

• 动画电影：

  • 2012年国产动画电影票房4.23亿，今年上半年达3.87亿。
  • “小手拉大手”效应明显，动画电影成为新的市场增长点。

• 国产电影国际化：

  • 2012年国产电影出口海外，获得一定市场反响。
  • 语言和文化差异是国产电影走向世界的障碍，但随着中国国力提升，这些障碍将逐步消退。

投资策略与重点公司

• 行业评级：看好，预计未来6个月行业回报高于市场5%以上。
• 重点公司：
  • 华谊兄弟（300027）：2013年预计每股收益0.75元，市盈率38.07，投资评级“增持”。
  • 光线传媒（300251）：2013年预计每股收益0.81元，市盈率44.44，投资评级“增持”。
  • 蓝色光标（300058）：2013年预计每股收益0.94元，市盈率47.07，投资评级“增持”。
  • 华策影视（300133）：2013年预计每股收益0.54元，市盈率45.24，投资评级“增持”。
  • 乐视网（300104）：2013年预计每股收益0.35元，市盈率90.23，投资评级“增持”。
  • 华录百纳（300291）：2013年预计每股收益1.23元，市盈率31.47，投资评级“增持”。
  • 掌趣科技（300315）：2013年预计每股收益0.48元，市盈率85.77，投资评级“增持”。
  • 北巴传媒（600386）：2013年预计每股收益0.46元，市盈率13.43，投资评级“增持”。
  • 浙报传媒（600633）：2013年预计每股收益0.77元，市盈率37.38，投资评级“增持”。

风险提示

• 宏观经济波动风险：GDP和人均收入下降可能影响电影市场发展。
• 政策变化风险：文化产业政策变动可能影响行业成长。
• 国际市场竞争风险：好莱坞及其他国家电影的进入可能带来竞争压力。
• 电影投资不确定性：电影作为艺术品，票房与价值难以准确预测，投资存在不确定性。