20131014-太平洋-传媒电影行业_预测2020年中国电影市场将是现在3倍_11页_369kb

报告摘要

中国电影行业深度研究报告总结

核心内容概览

本报告由太平洋证券股份有限公司发布，时间截至2013年10月14日，主要围绕中国电影市场的发展现状、未来增长潜力及投资建议展开分析，重点指出中国电影行业在2020年有望实现显著增长，并对相关公司进行盈利预测与投资评级。

主要观点

1. 传媒影视板块表现优异

2013年表现：传媒（申万二级）板块年初至今上涨135.06%，位列所有行业第二；影视动漫（申万三级）板块涨幅高达253.73%，为各板块第一。
投资价值：板块表现优异，显示其具有较高的投资回报潜力。

2. 中国成为世界第二大电影市场

2012年数据：全球电影票房为347亿美元，中国票房增长至27亿美元，超过日本，成为全球第二大电影市场。
占全球比例：占全球票房比例提升至8%，新增票房占全球新增票房的三分之一。
国内增长：2013年前3季度票房达161.63亿，同比增长32.70%，增速超过2007年全年票房。

3. 中国电影市场增长潜力巨大

GDP与票房关系：中国GDP接近北美的一半，但电影票房仅为四分之一，票房占GDP比例远低于发达国家。
未来预测：预计2020年中国电影票房将达80亿美元，8年复合增长率超14%，较2012年增长186%。

4. 海外票房增长可期

2012年海外票房：国产电影海外收入为10.63亿元人民币，仅占当年国内票房的38%。
预测：2020年海外票房预计可达10.5亿美元，相当于2012年国内票房的78%。
地区分布：主要海外市场为亚洲和东南亚，预计占20%；欧美市场占2%，合计海外票房为10.5亿美元。

关键信息

电影市场发展趋势

国内增长：国内电影市场持续快速增长，受益于影迷群体扩大、国产电影质量提升、观影设施增加及城镇化进程。
国际扩张：随着中国综合国力提升，文化影响力增强，国产电影在海外市场的表现有望改善。

GDP与电影市场关系

数据对比：全球GDP排名前列的国家，其电影市场也占据主导地位。
票房占GDP比例：2012年中国电影票房占GDP比例为0.34%，远低于欧美日等发达国家的0.056%。

未来增长空间

国内市场：2020年票房有望达80亿美元，较2012年增长186%。
海外市场：预计海外票房为10.5亿美元，占2012年国内票房的38%。

投资策略与重点公司

投资评级

行业评级：维持“看好”评级，预计未来6个月内行业整体回报高于市场5%以上。
公司评级：推荐“增持”，部分公司如华谊兄弟、光线传媒等将受益于行业增长。

重点公司盈利预测（部分）

证券代码	证券简称	2012A每股收益	2013E每股收益	2014E每股收益	2012A市盈率	2013E市盈率	2014E市盈率	投资评级
300027.sz	华谊兄弟	0.40	0.75	0.98	84.60	45.12	34.53	增持
300251.sz	光线传媒	1.29	0.81	0.99	41.09	65.43	53.54	增持
300104.sz	乐视网	0.46	0.35	0.58	92.11	121.10	73.05	增持
300133.sz	华策影视	0.56	0.54	0.70	60.02	62.24	48.01	增持
300291.sz	华录百纳	2.04	1.23	1.60	23.13	38.36	29.49	增持

风险提示

宏观经济及政治风险：中国综合国力及国际影响力提升的假设可能受宏观经济和政治波动影响。
政策风险：国家政策变化可能对行业发展产生影响。
市场竞争风险：好莱坞电影持续进入中国市场，国际电影市场发展可能带来竞争压力。
投资不确定性：电影作为艺术品，其票房和价值存在较大不确定性。

总结

本报告指出，中国电影市场在2013年表现强劲，未来有望持续增长。随着GDP的提升和综合国力的增强，电影产业将受益于文化输出与国际市场的拓展。2020年预计国内票房将达80亿美元，海外票房也将达到10.5亿美元。华谊兄弟、光线传媒等公司作为行业龙头，具备较大的增长潜力，建议投资者继续“增持”。然而，报告也强调了潜在风险，包括宏观经济、政策变化及国际竞争等因素。

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