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农产品早报总结 - 2025年9月25日

蛋白粕（大豆/豆粕）

• 行情资讯：

  • 美豆小幅下跌，阿根廷宣布暂时取消出口税，影响国际豆系价格。
  • 国内豆粕现货小幅下跌约10元/吨，成交较好，提货量高。
  • 上周国内港口大豆库存大幅下降70万吨（同比增65万吨），豆粕库存小幅上升9万吨（同比下降21万吨），压榨量243万吨，本周预计239万吨。

• 策略观点：

  • 豆粕市场受到进口大豆成本支撑，但国内供应压力较大，近期易出现短期回落。
  • 中期全球大豆供应宽松，但需关注种植、天气等方面的变数，豆粕震荡为主。

油脂

• 行情资讯：

  • 马来西亚9月棕榈油出口环比有所下降，国内印尼库存有所上升，棕榈油出口下滑支撑中期价格。
  • 近期油脂反弹，得益于近期因素的缓解和出口需求的预期。

• 策略观点：

  • 油脂市场处于现实供需略宽松、预期偏紧的区间，建议以震荡偏强看待。
  • 当前估值偏高，暂以回落企稳买入思路为主。

白糖

• 行情资讯：

  • 郑糖小幅上涨0.97%，受国际产区产量增加影响，国内进口创新高，利空。
  • 机构预测下一榨季巴西中南部大豆压榨量将增长，泰国和印度产糖量亦将增加。

• 策略观点：

  • 短期技术面显示空方力量减弱，国庆前暂观望；大方向仍然看空。

棉花

• 行情资讯：

  • 郑棉震荡小幅上涨，国内开机率下降明显，商业库存处于五年低点。
  • 美棉优良率居高，产量乐观。

• 策略观点：

  • 下游需求不足，库存相对偏低，短期观望；长期存在支撑。

鸡蛋

• 行情资讯：

  • 全国鸡蛋价格稳中略降，市场走货一般。

• 策略观点：

  • 现货有回落预期，近月偏弱，远月预期改善，建议观望，关注远月行情。

生猪

• 行情资讯：

  • 猪价稳中趋跌，供应仍旺盛，下游备货增加可能缓解压力。

• 策略观点：

  • 短期偏弱，维持高空思路；建议避开风险较高的交易，考虑卖期权。

重点信息参考图表简介

• 大豆/粕类：包括主要油厂豆粕库存、港口大豆库存、进口量等。
• 油脂：国内库存、进口成本、棕榈油产量、降雨预测等。
• 白糖：单月销糖量、进口、巴西中南部产糖量等。
• 棉花：全球及美国棉产量与库存消费比、棉花进口等。
• 鸡蛋：存栏量、蛋鸡苗补栏、淘鸡等。
• 生猪：存栏、出栏均重、屠宰量、自繁自养利润等。

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