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国泰君安期货一周市场分析及未来预测总结

一、市场回顾：
本周进入“金九银十”的关键窗口期，市场指数主要受情绪驱动。9月以来，市场共识兑现导致预期降温，长端利率下行。结构性板块过热后，前期炒作火热的光伏、军工等概念板块本周出现较大回调，而电池、储能等板块在消息刺激下快速上涨。杠杆资金连续净流出，融资余额于9月1日见顶后逐日回落，宽基指数连续缩量下跌，终止了周线四连阳，中小盘股集体跌势明显，指数表现弱于大盘股。

二、基差分析：

1. 本周基差整体表现：大幅贴水后有所回升，1C和1M基差已恢复正常位置，贴水水平分别降至8%和9.5%，期限结构近端偏高。
2. 近期基差变化：
   近期，进入8月以来，贴水持续走阔，期货市场提前反映了此趋势。
   各品种本周大幅贴水后有所回升，相对于上上周来讲，本周1H和IF基差略有走弱，1C和IW基差有所回升。
3. 下周预测：
   模型对下周1H、IF期货品种预测为“走强”，对1C和1M期货品种预测为“走弱”。
   当前各品种期限结构近端偏高，交易以近端对冲为主。随着各合约基差基本回归常规位置，期现正套策略收益得以兑现。

三、核心结论：

1. 经济降温趋势确认：伴随美国制造业持续低迷及就业数据疲软，9月降息愈加确定。
2. 市场进入调整期：在经历结构性过热后，市场正回归价值修复。情绪驱使下中小盘股表现偏弱，而大盘股相对抗跌，反映出资金偏好变化。
3. 施行稳健策略：衍生品交易建议关注期限结构变化，做好近端对冲为主操作，利用基差回归机会执行正套套利。
4. 关注政策动向：对中国而言，中美贸易摩擦暂趋缓和，市场焦点重回到国内稳增长措施预期方面。
   ——这些观点来源于Wind与国泰君安期货研究，是助力专业投资者判断市场方向的辅助素材。

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