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报告摘要
金属产业期现日报总结（2026年1月9日）
核心内容概览
本报告汇总了锡、铝、镍、不锈钢、碳酸锂、铜和锌等金属产业的期现市场动态，涵盖价格走势、价差变化、库存数据及基本面分析等内容，为投资者提供短期市场操作建议。
一、锡产业
价格及基差
- SMM 1#锡：现值355,050元/吨，前值355,950元/吨，下跌0.25%，升贴水上涨128.57%。
- 长江1#锡：现值355,550元/吨，前值356,450元/吨，下跌0.25%。
- LME 0-3升贴水：现值-52.00美元/吨，前值-65.00美元/吨，上涨20.00%。
内外比价及进口盈亏
- 进口盈亏：现值-11,029.58元/吨，前值-8,688.75元/吨，下跌26.94%。
- 沪伦比值：7.92，与前值7.97基本持平。
月间价差
- 2601-2602：-350元/吨，上涨72.00%。
- 2602-2603：-670元/吨，下跌21.82%。
- 2603-2604：60元/吨，上涨133.33%。
- 2604-2605：60元/吨，下跌66.67%。
基本面数据
- 11月锡矿进口：15,099吨，上涨29.81%。
- SMM精锡12月产量：15,950吨，微跌0.06%。
- 精炼锡11月进口量：1,195吨，持平。
- 精炼锡11月出口量：1,948吨，上涨31.62%。
- 印尼精锡11月出口量：7,450吨，上涨186.54%。
- SMM精锡12月平均开工率：66.20%，微跌0.15%。
- SMM焊锡11月企业开工率：72.70%，下跌1.49%。
- 40%锡精矿(云南)均价：343,050元/吨，下跌0.26%。
- 云南40%锡精矿加工费：12,000元/吨，持平。
市场观点
- 短期价格受宏观情绪影响波动较大，建议谨慎操作，预计锡价短期高位震荡。
二、铝产业
价格及价差
- SMM A00铝：现值24,000元/吨，前值24,140元/吨，下跌0.58%。
- 长江铝A00：现值24,010元/吨，前值24,140元/吨，下跌0.54%。
- 氧化铝(山东)-平均价：2,585元/吨，持平。
- 氧化铝(河南)-平均价：2,680元/吨，持平。
- 氧化铝(广西)-平均价：2,735元/吨，下跌0.36%。
比价和盈亏
- 电解铝进口盈亏：现值-1,908元/吨，前值-1,729元/吨，下跌178.2元/吨。
- 氧化铝进口盈亏：现值-15.85元/吨，前值32.37元/吨，下跌48.2元/吨。
- 沪伦比值：7.75，下跌0.07。
月间价差
- AL 2601-2602：60.00元/吨，上涨70.0元/吨。
- AL 2602-2603：-40.00元/吨，上涨10.0元/吨。
- AL 2603-2604：-45.00元/吨，上涨5.0元/吨。
- AL 2604-2605：-45.00元/吨，持平。
- AO 2601-2605：-230.00元/吨，下跌45.0元/吨。
- AO 2605-2609：-78.00元/吨，下跌4.0元/吨。
基本面数据
- 氧化铝产量(12月)：751.96万吨，上涨1.08%。
- 国内电解铝产量(12月)：378.10万吨，上涨3.97%。
- 海外电解铝产量(12月)：258.81万吨，上涨3.56%。
- 电解铝进口量(11月)：14.70万吨，下跌40.83%。
- 电解铝出口量(11月)：5.31万吨，上涨116.23%。
- 氧化铝开工率：80.51%，微涨0.15%。
- 铝型材开工率：48.80%，下跌3.75%。
- 铝线缆开工率：59.60%，上涨3.47%。
- 铝板带开工率：65.00%，上涨3.17%。
- 铝箔开工率：70.70%，上涨2.02%。
- 原生铝合金开工率：58.40%，下跌0.34%。
- 中国电解铝社会库存：71.40万吨，上涨8.18%。
- 中国铝棒社会库存：16.95万吨，上涨10.42%。
- 电解铝厂氧化铝库存：356.45万吨，微涨0.26%。
- 氧化铝厂内库存：123.72万吨，上涨2.71%。
- 氧化铝港口库存：23.0万吨，上涨61.97%。
- LME库存：50.0万吨，下跌0.40%。
市场观点
- 铝价短期维持高位宽幅震荡，主力合约参考区间23,000-24,200元/吨。若盘面持续减仓，后市或继续考验22,000元/吨支撑。需关注国内库存累积速度、下游消费韧性及海外货币政策动向。
三、镍产业
价格及基差
- SMM 1#电解镍：现值149,050元/吨，前值150,150元/吨，下跌0.73%。
- 1#金川镍：现值153,150元/吨，前值154,500元/吨，下跌0.87%。
- 1#金川镍升贴水：9,000元/吨，前值9,250元/吨，下跌2.70%。
- 1#进口镍：现值144,750元/吨，前值145,850元/吨，下跌0.75%。
- LME 0-3：-224美元/吨，前值-175美元/吨，下跌27.69%。
- 期货进口盈亏：508元/吨，前值-4,255元/吨，上涨111.94%。
- 沪伦比值：7.93，上涨3.12%。
- 8-12%高镍生铁价格：959元/镍点，上涨1.43%。
电积镍成本
- 一体化MHP生产电积镍成本：111,026元/吨，微涨0.19%。
- 一体化高冰镍生产电积镍成本：124,817元/吨，下跌3.60%。
- 外采硫酸镍生产电积镍成本：153,131元/吨，上涨5.20%。
- 外采MHP生产电积镍成本：157,567元/吨，上涨3.09%。
- 外采高冰镍生产电积镍成本：154,042元/吨，上涨3.12%。
新能源材料价格
- 电池级硫酸镍均价：31,900元/吨，上涨5.45%。
- 电池级碳酸锂均价：85,150元/吨，上涨0.95%。
- 硫酸钴均价：88,500元/吨，持平。
月间价差
- 2602-2603：-530元/吨，下跌310元/吨。
- 2603-2604：-190元/吨，上涨90元/吨。
- 2604-2605：-420元/吨，下跌90元/吨。
供需和库存
- 中国精炼镍产量：33,342吨，下跌9.38%。
- 精炼镍进口量：12,671吨，上涨30.08%。
- SHFE库存：45,544吨，上涨2.45%。
- 社会库存：58,920吨，上涨0.95%。
- 保税区库存：2,200吨，持平。
- LME库存：276,300吨，上涨0.24%。
- SHFE仓单：39,330吨，上涨1.43%。
市场观点
- 镍价短期宽幅震荡，主力参考区间130,000-135,000元/吨。需关注印尼矿端RKAB配额落地情况，高估值和预期松动情况下情绪回落。
四、不锈钢产业
价格及基差
- 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：13,800元/吨，下跌1.08%。
- 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：13,600元/吨，下跌1.45%。
- 期现价差：295元/吨，上涨25.53%。
原料价格
- 菲律宾红土镍矿1.5% (CIF)均价：55美元/湿吨，持平。
- 南非40-42%铬精矿均价：54元/吨度，上涨0.47%。
- 8-12%高镍生铁出厂均价：959元/镍点，上涨1.43%。
- 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：8,200元/50基吨，持平。
- 温州304废不锈钢一级料价格：9,500元/吨，上涨0.53%。
月间价差
- 2602-2603：-140元/吨，下跌30元/吨。
- 2603-2604：-70元/吨，下跌5元/吨。
- 2604-2605：-20元/吨，上涨15元/吨。
基本面数据
- 中国300系不锈钢粗钢产量：171.93万吨，下跌2.50%。
- 印尼300系不锈钢粗钢产量：42.35万吨，微涨0.36%。
- 不锈钢进口量：11.21万吨，下跌9.68%。
- 不锈钢出口量：40.53万吨，上涨13.18%。
- 不锈钢净出口量：29.32万吨，上涨25.31%。
- 300系社库(锡+佛)：45.74万吨，下跌3.22%。
- 300系冷轧社库(锡+佛)：28.76万吨，下跌1.97%。
- SHFE仓单：4.73万吨，下跌0.25%。
市场观点
- 不锈钢短期震荡调整，主力参考区间13,200-14,000元/吨。需关注矿端消息面和下游备库情况。
五、碳酸锂产业
价格及基差
- SMM电池级碳酸锂均价：138,500元/吨，上涨3.75%。
- SMM工业级碳酸锂均价：135,000元/吨，上涨3.85%。
- SMM电池级氢氧化锂均价：128,500元/吨，上涨3.63%。
- SMM工业级氢氧化锂均价：121,930元/吨，上涨3.83%。
- 中日韩CIF电池级碳酸锂：15.70美元/千克，上涨3.63%。
- 中日韩CIF电池级氢氧化锂：14.90美元/千克，上涨4.56%。
- 电碳-工碳价差：3,500元/吨，持平。
- 基差（SMM电碳基准）：-6,500元/吨，上涨2300元/吨。
月间价差
- 2602-2603：-540元/吨，下跌100元/吨。
- 2603-2604：-1,700元/吨，下跌340元/吨。
- 2604-2605：-960元/吨，下跌20元/吨。
基本面数据
- 碳酸锂产量(12月)：99,200吨，上涨4.04%。
- 电池级碳酸锂产量(12月)：74,110吨，上涨5.42%。
- 工业级碳酸锂产量(12月)：25,090吨，微涨0.16%。
- 碳酸锂需求量(12月)：130,118吨，下跌2.50%。
- 碳酸锂进口量(11月)：22,055吨，下跌7.64%。
- 碳酸锂出口量(11月)：759吨，上涨208.75%。
- 碳酸锂产能(1月)：156,898吨，上涨1.90%。
- 碳酸锂开工率(12月)：58%，上涨3.57%。
- 碳酸锂总库存(12月)：56,664吨，下跌12.23%。
- 碳酸锂下游库存(12月)：38,998吨，下跌7.21%。
- 碳酸锂冶炼厂库存(12月)：17,667吨，下跌21.58%。
市场观点
- 碳酸锂盘面宽幅震荡，主力合约LC2605上涨2.46%至145,000元/吨。预计盘面维持偏强震荡，主力关注15万附近突破情况，需关注宏观事件及政策对矿山的态度。
六、铜产业
价格及基差
- SMM 1#电解铜：现值102,085元/吨，前值103,410元/吨，下跌1.28%。
- SMM广东1#电解铜：现值102,520元/吨，前值103,305元/吨，下跌0.76%。
- SMM湿法铜：现值101,925元/吨，前值103,280元/吨，下跌1.31%。
- LME 0-3：14.98美元/吨，上涨12.00%。
- 进口盈亏：现值-789元/吨，前值-870元/吨，上涨81.26元/吨。
- 沪伦比值：7.87，上涨0.12。
月间价差
- 2601-2602：-250元/吨，下跌10元/吨。
- 2602-2603：-30元/吨，上涨160元/吨。
- 2603-2604：20元/吨，上涨100元/吨。
基本面数据
- 电解铜产量(12月)：117.81万吨，上涨6.80%。
- 电解铜进口量(11月)：27.11万吨，下跌3.90%。
- 电解铜制杆开工率：47.82%，下跌1.01%。
- 再生铜制杆开工率：14.71%，上涨1.19%。
- 境内社会库存：27.38万吨，上涨14.61%。
- 保税区库存：7.88万吨，上涨4.37%。
- SHFE库存：14.53万吨，上涨30.11%。
- LME库存：14.11万吨，下跌1.50%。
- COMEX库存：51.25万短吨，上涨0.71%。
- SHFE仓单：10.87万吨，上涨12.66%。
市场观点
- 铜价震荡调整，中长期基本面良好，但短期存在非理性高估。主力关注99,000-100,000元/吨支撑，需关注宏观情绪和资金动向。
七、锌产业
价格及价差
- SMM 0#锌锭：现值24,170元/吨，前值24,300元/吨，下跌0.53%。
- SMM 0#锌锭（广东）：现值24,090元/吨，前值24,210元/吨，下跌0.50%。
- 升贴水（广东）：20元/吨，持平。
比价和盈亏
- 进口盈亏：现值-1,975元/吨，前值-2,270元/吨，上涨294.79元/吨。
- 沪伦比值：7.57，上涨0.06。
月间价差
- 2601-2602：-45元/吨，下跌30元/吨。
- 2602-2603：-35元/吨，上涨5元/吨。
- 2603-2604：-35元/吨，上涨10元/吨。
- 2604-2605：-20元/吨，下跌10元/吨。
基本面数据
- 精炼锌产量(12月)：55.21万吨，下跌7.24%。
- 精炼锌进口量(11月)：1.82万吨，下跌3.22%。
- 精炼锌出口量(11月)：4.28万吨，上涨402.59%。
- 中国锌锭七地社会库存：11.85万吨，上涨11.69%。
- LME库存：10.8万吨，上涨2.37%。
市场观点
- 锌价短期震荡，主力关注23,300-23,400元/吨支撑，需关注进口盈亏、TC拐点和精炼锌库存变化。
八、工业硅产业
现货价格及主力合约基差
- 品种：工业硅。
- 1月8日：现值未提供。
- 1月7日：现值未提供。
- 涨跌：未提供。
- 涨跌幅：未提供。
月间价差
- 2601-2602：-45元/吨，上涨30元/吨。
- 2602-2603：-35元/吨，上涨5元/吨。
- 2603-2604：-35元/吨，上涨10元/吨。
- 2604-2605：-20元/吨，下跌10元/吨。
基本面数据
- 工业硅产量：未提供。
- 工业硅进口量：未提供。
- 工业硅出口量：未提供。
- 工业硅库存：未提供。
- 工业硅开工率：未提供。
市场观点
- 工业硅市场近期走势未明确，需进一步关注供需变化及政策影响。
总结
主要观点
- 锡：短期高位震荡，供应回升，需求稳定，关注缅甸和印尼供应变化。
- 铝：基本面供需双弱，库存累积，主力参考区间23,000-24,200元/吨。
- 镍：矿端预期宽松，成本支撑强，主力参考区间130,000-135,000元/吨。
- 不锈钢：原料成本支撑，但需求疲软，主力参考区间13,200-14,000元/吨。
- 碳酸锂：需求韧性较强，但库存累积，主力关注15万附近突破。
- 铜：中长期基本面良好，但短期存在非理性高估，主力关注99,000-100,000元/吨支撑。
- 锌：供应趋紧，进口窗口开启，主力关注23,300-23,400元/吨支撑。
- 工业硅：市场走势未明确，需关注供需变化及政策影响。
关键信息
- 供应端：多数金属供应逐步回升，但部分品种如锡、锌仍受原料短缺影响。
- 需求端：需求整体疲软，尤其在传统淡季，但部分领域如新能源仍保持韧性。
- 库存变化：多数金属库存呈累库趋势，但部分如锡、锌库存去化。
- 宏观与政策：宏观情绪偏暖，政策信号积极，但需警惕政策落地不及预期的风险。
- 市场情绪：整体偏强，但部分品种如镍、锡受消息面影响情绪回落。
数据来源：Wind、SMM、广发期货研究所
免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，风险自担。
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