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公募基金军工持仓分析摘要（2024Q4）

根据Wind数据及中航证券研究所整理的信息，2024年第四季度公募基金在军工行业的持仓情况如下：

1. 整体持仓规模
   公募基金军工持仓规模在重仓股中处于行业前列（第9/31位）。基金总持仓市值与股票型A股总市值的比例（持仓比例）为101.87%，略高于军工行业的总市值占比（标配比例），显示出一定的超配迹象。

2. 主动型与被动型基金分化

• 主动型基金军工持仓比例环比下降0.17个百分点。
• 被动型基金（如军工ETF）持仓比例环比小幅上升0.16个百分点。
  这种差异表明，在2024Q4期间，主动型基金管理人更谨慎，而跟踪军工指数的被动基金则继续保持较高配置，或略微增加。此外，即使剔除军工主题基金，主动型基金的军工持仓比例也环比下降，进一步说明主动型基金在整体上未增加军工仓位。

3. 基金公司排名变化
   四大季度数据显示，部分基金公司军工持仓规模有较大幅度变动，反映其在该行业的整体策略调整。
   ，富国基金、广发基金、华夏基金、南方基金、易方达、鹏华、国泰、交银施罗德、中欧、前海开源、大成等多家基金公司的军工持股总市值及其排名均发生显著变化。例如，富国基金、广发基金、南方基金等头部公司排名相对稳固或小幅波动，而部分中小公司则出现较大变动。

4. 被动型基金对规模的影响
   被动型基金（军工ETF）的规模与基金公司对比显示，国泰中证军工ETF、富国军工龙头ETF、广发中证军工ETF等产品拥有较大的资产规模，对军工行业的资金配置起到了明显的推动作用。

综上，2024Q4公募基金在军工行业的配置保持在超配状态，但主动型基金与被动型基金在持仓变化上形成分化，叠加头部基金公司与主动型基金在军工仓位上的不同策略，显示出该行业的结构性变化趋势。