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十月将迎来四季度地方债发行高峰总结

核心内容

2022年四季度地方政府债发行计划已陆续公布，预计总发行规模为4,503亿元。其中，新增债计划发行2,392亿元，占总计划的53.1%；再融资债计划发行2,110亿元，占总计划的46.9%。专项债发行计划占比较大，达3,358亿元，占总计划的74.6%，而一般债仅占25.4%。

从发行月份来看，四季度地方债发行主要集中在10月，计划发行3,300亿元，占四季度总发行额的73.3%；11月计划发行862亿元，占19.2%；12月计划发行340亿元，占7.6%。值得注意的是，12月仅有浙江省（不含宁波）计划发行地方债，其余省份将在12月前完成全部发行。

主要观点

• 发行高峰集中在十月：四季度地方债发行计划中，10月占比最高，为73.3%，表明十月将是四季度地方债发行的高峰期。
• 专项债为主力：专项债在四季度发行计划中占比达74.6%，显示出其在地方政府融资中的主导地位。
• 省份发行计划差异显著：云南、浙江（不含宁波）、四川和贵州四省计划发行总额最高，分别为568亿元、554亿元、522亿元和432亿元。其中，云南新增债计划最高（374亿元），贵州再融资债计划最高（249亿元）。

关键信息

各省四季度地方债发行计划

风险提示

实际发行规模可能与计划存在偏差，需关注后续发行动态。

分析师与研究助理简介

• 分析师：颜子琦，华安固收首席分析师，拥有5年卖方固收研究经验，曾任职于民生证券研究院、华西证券研究所。
• 研究助理：杨佩霖，华安固收研究助理，拥有1年卖方固收研究经验，曾任职于德邦证券研究所。

重要声明

本报告由华安证券研究所发布，所采用数据和信息均来自市场公开信息，不保证其准确性或完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。华安证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券，亦可能为其提供投资银行服务。未经授权，不得复制、转载或分发本报告内容。