20260125-国金证券-机械行业周报_看好商业航天_机器人和农机_15页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概述

本周机械行业整体表现较好，SW机械设备指数在2026年1月19日至23日期间上涨2.57%，在申万31个一级行业分类中排名第13；而沪深300指数同期下跌0.62%。截至2026年1月23日，SW机械设备指数累计上涨10.16%，排名第9，同期沪深300指数上涨1.57%。

主要观点

1. 商业航天发展迅速

• 2025年中国商业航天完成50次发射，占宇航发射总数的54%，其中商业运载火箭发射25次，入轨商业卫星311颗，占84%。
• 长征十二号运载火箭于2026年1月19日成功发射，预计2026年将有密集首飞或关键测试。
• 商业航天产能扩张加速，蓝箭航天IPO进展迅速，中科宇航于2026年1月17日完成上市辅导。
• 重点关注火箭产业链中的发动机整机、3D打印及高温合金材料等具备确定性和稀缺性的环节。

2. 人形机器人产业进入关键阶段

• 马斯克表示Optimus人形机器人将在2026年底用于复杂工业任务，2027年底面向公众销售。
• 特斯拉近期频繁接触产业链公司，框架协议有望近期落地。
• 春节前后市场情绪升温，人形机器人板块关注度提升。
• 首推恒立液压，同时关注绿的谐波、三花智控、拓普集团、蓝思科技等企业。

3. 农机行业出口与内需双增长

• 2025年12月大拖产量同比+23.1%，保持强劲增长，中拖和小拖产量则有所下降。
• 农机出口方面，12月轮式拖拉机出口销量达9985台，同比+37.4%，其中大中拖出口量同比+46.1%。
• 国内玉米价格自2025年9月以来持续上涨，约翰迪尔在海外市场的农机收入显著增长，呈现底部反转。
• 预计2026年国内与海外市场将实现基本面双重反转，重点推荐一拖股份。

4. 细分行业景气度分析

• 通用机械：景气度持续承压，但12月PMI首次高于荣枯线，显示复苏迹象。
• 工程机械：景气度加速向上，挖机总销量同比+17.6%，出口增长显著。
• 铁路装备：保持稳健增长，固定资产投资稳定在6%左右。
• 船舶：景气度下行趋缓，新造船价格指数下滑趋缓。
• 油服设备：底部企稳，中东地区天然气开发带动行业回暖。
• 工业气体：原材料价格下降，下游开工率提升，工业气体需求增长。
• 燃气轮机：景气度稳健向上，全球燃机订单增长39%。

关键信息

投资建议

近期建议关注的股票组合包括：西部材料、航天动力、飞沃科技、恒立液压、一拖股份。

风险提示

• 宏观经济变化风险：可能影响企业资本开支及出口利润。
• 原材料价格波动风险：成本压力可能影响中下游企业盈利。
• 政策变化风险：财政支出力度不足可能抑制下游基建需求，贸易保护政策可能影响海外业务。

重点数据跟踪

通用机械

• 12月叉车销量同比增长0.03%，其中出口增长7.97%。
• PMI指数为50.1%，首次高于荣枯线。
• 工业企业产成品存货累计同比变化需关注。

工程机械

• 2025年12月挖机总销量为23095台，同比+17.6%。
• 内销增长10.9%，外销增长26.9%。
• 海外市场表现良好，卡特彼勒在北美和欧洲市场实现增长。

铁路装备

• 2025年铁路固定资产投资保持6%左右增长。
• 沙特大陆桥项目推进，迪拜地铁红线延伸段设计招标重启。
• 匈牙利计划采购100列中国制造列车，匈塞铁路货运服务即将恢复。

船舶

• 全球新造船价格指数为184.65，同比-2.38%，环比+0.17%。
• 广船国际LNG双燃料汽车运输船首制船亮相。
• 我国首座海上移动式多功能措施平台“增产一号”下水。
• 沪东中华实现LNG船焊接技术新突破。

油服设备

• 中东地区天然气开发维持高景气，OPEC+短期牺牲价格以争取市场份额。
• 布伦特原油均价维持稳定，全球在用钻机数量有所回升。
• 美国钻机数量和原油库存变化需关注。

工业气体

• 液氧和液氮价格下降，带动工业气体需求增长。
• 原材料价格下降改善钢铁盈利面，下游开工率提升推动需求增长。

燃气轮机

• GEV在1-3Q25燃机订单增长39%，行业景气度稳健。
• 三菱重工和西门子能源在燃机订单和收入方面均实现增长。

行业重要动态

商业航天

• 长征十二号运载火箭成功发射，商业航天进入新阶段。
• 蓝箭航天和中科宇航IPO进展迅速，产能有望放量。

人形机器人

• 启元Q1、宇树科技专利获批，特斯拉推动机器人公司转型。
• 上海张江首条机器人关节自动化产线投产，助力量产。

3D打印

• 创想三维发布桌面级3D打印线材制造系统。
• EOS扩建美国工厂，扩大金属3D打印产能。
• 丹麦技术研究所与Heatflow合作开发数据中心3D打印冷却组件。
• 国产“彩色”金属3D打印航空发动机叶盘通过点火试车考核。

科学仪器

• � ad20260122 水生态环境智慧监测平台项目启动。
• 零下制冷技术突破，全球首台弹卡制冷样机问世。
• 汇健科技在医疗和教学场景实现技术落地。
• 我国首台串列型高能氢离子注入机成功出束。

工程机械&农机

• 星邦智能与中东合作伙伴深化合作，拓展市场。
• 中联重科搅拌车批量交付哥伦比亚，拓展拉美市场。
• 三一抓钢机助力废钢再生资源领域发展。
• 徐工300吨级矿用挖掘机批量进驻非洲矿山。

铁路装备

• 沙特大陆桥项目推进，与中车合作加快铁路现代化。
• 匈牙利计划采购100列中国制造列车。
• 俄STM发布新道砟整平机，助力跨境铁路建设。

船舶海工

• 广船国际LNG双燃料汽车运输船和穿梭油轮项目启动。
• 我国首座海上移动式多功能措施平台下水。
• 沪东中华实现LNG船焊接技术突破。
• 船舶建造技术持续提升，推动行业高质量发展。

投资评级说明

• 买入：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3—6个月内该行业上涨幅度在5%—15%之间。
• 中性：预期未来3—6个月内该行业变动幅度在-5%—5%之间。
• 减持：预期未来3—6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

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