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合成橡胶市场分析总结（2025年03月25日）

核心内容概览

合成橡胶市场在2025年3月25日呈现出基本面估值区间震荡的态势。整体市场供需关系较为平衡，价格在12800-13800元/吨之间波动，受丁二烯成本支撑和期货市场套利空间影响，价格区间震荡的可能性较大。

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市场基本面数据

期货市场数据

项目名称	昨日数据	前日数据	变动幅度
日盘收盘价(元/吨)	13,680	13,580	+100
成交量(手)	85,143	87,939	-2,796
持仓量(手)	37,394	38,722	-1,328
成交额(万元)	578,710	598,333	-19,622

价差数据

项目名称	昨日数据	前日数据	变动幅度
基差（山东顺丁-期货主力）	20	120	-100
月差（BR04-BR05）	-25	-5	-20

现货市场数据

顺丁价格

区域/类型	昨日数据	前日数据	变动幅度
华北顺丁(民营)	13,500	13,450	+50
华东顺丁(民营)	13,650	13,600	+50
华南顺丁(民营)	13,650	13,650	0
山东顺丁市场价(交割品)	13,700	13,700	0

丁苯价格

类型	昨日数据	前日数据	变动幅度
齐鲁丁苯(型号1502)	13,950	14,000	-50
齐鲁丁苯(型号1712)	12,250	12,300	-50

丁二烯价格

区域/类型	昨日数据	前日数据	变动幅度
江苏主流价	11,250	11,250	0
山东主流价	11,250	11,225	+25

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基本面分析

估值区间

• 静态估值区间：12800-13800元/吨
• 动态估值区间：由于丁二烯基本面中性，预计震荡为主

上方估值压力

• 当主力BR2405合约升水山东地区市场价约200元/吨时，产生持现货抛盘面的无风险套利空间
• 套保头寸将逐渐使盘面上方空间受到压力

下方估值支撑

• 丁二烯成本端对顺丁价格形成支撑
• 理论完全成本估算为11100*1.02+2500≈13800元/吨
• 实际完全成本因工厂差异而不同，最低成本约在12800元/吨附近

工业指标

• 顺丁开工率：67.3815%，较前日上升1.05%
• 顺丁理论完全成本：13933元/吨，保持不变
• 顺丁利润：-333元/吨，保持不变

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行业新闻与观点

1. 顺丁橡胶期货价格回调

   • 由于顺丁及丁苯橡胶表需转弱，盘面此前给予的高加工利润无法维持，导致NR-BR价差走扩
   • 顺丁期货价格阶段性回调，短期价格呈现基本面估值区间震荡的格局

2. 中期关注点

   • 主要关注丁二烯检修进度，这将对成本端产生重要影响

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趋势强度

• 合成橡胶趋势强度：0
• 强弱分类：中性
• 趋势强度说明：取值范围为【-2,2】，0表示市场趋势中性，无明显上涨或下跌动力

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