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尿素期货日报总结

核心内容

本报告为尿素期货的日报分析，发布于2025年12月2日，由研究员何宁撰写。报告从期货市场、现货市场、影响因素及行情展望四个方面对尿素市场进行了详细分析。

1. 期货市场表现

1.1 合约行情

• 尿素2512合约：收盘价为1674元/吨，最高1674元/吨，最低1663元/吨，成交量216手，日增仓90手。
• 尿素2601M合约：主力合约，收盘价为1687元/吨，最高1689元/吨，最低1671元/吨，成交量86067手，日增仓-426手。
• 尿素2602合约：收盘价为1693元/吨，最高1694元/吨，最低1678元/吨，成交量8194手，日增仓816手。

整体来看，尿素期货主力合约当日震荡上涨，市场情绪偏强。

1.2 品种价格

尿素期货价格在不同合约间存在差异，其中2601M合约表现较为突出，成为当日的收盘主力。

2. 现货市场情况

2.1 现货价格及基差数据

国内主要区域尿素现货价格总体保持平稳，部分区域因需求波动略有差异。代表性工厂报价如下：

• 华中地区（河南心连心）：1700元/吨，基差+13元/吨
• 西北地区（宁夏石化）：1500元/吨，基差-187元/吨
• 华东地区（瑞星集团）：1700元/吨，基差+13元/吨
• 华北地区（华鲁恒升）：1680元/吨，基差-7元/吨

基差数据反映出不同地区现货价格与期货价格之间的关系，部分区域现货价格高于期货，部分则低于。

3. 市场影响因素

3.1 产业资讯

• 需求端：在储备和出口的共同推动下，尿素基本面出现阶段性好转，驱动因素由向下转为中性。后续能否继续上涨，取决于中游补库行为的持续性。目前东北地区已连续两周补库，复合肥工厂和贸易商追高意愿减弱。
• 供应端：当前尿素行业日产量维持在19.9万吨左右，新疆中能装置已开始生产。随着新产能的逐步释放，中长期供需格局趋于宽松。预计四季度气头装置检修将在12月逐步启动，可能对供应端形成一定约束。

4. 行情展望

• 当前尿素市场处于阶段性上行趋势，主要受需求端支撑。
• 短期尿素期货盘面预计偏强震荡运行。
• 后市需重点关注中游补库节奏以及检修实际执行情况，这些因素将对价格走势产生重要影响。

风险提示

• 本报告基于公开资料和第三方数据，信息可能存在偏差，不构成投资建议。
• 期货市场存在较大风险，入市需谨慎，交易者应自行判断是否符合自身投资策略。
• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，报告内容仅供参考，不承担任何责任。