20260429-华泰期货-黑色建材日报_原料价格下跌_黑色全线回调_13页_2mb

原料价格下跌，黑色全线回调总结

核心内容

近期，黑色系大宗商品整体呈现回调趋势，主要受原料价格下跌影响。钢材、铁矿石、双焦及动力煤市场均出现不同程度的震荡偏弱运行，市场情绪整体偏谨慎。

主要观点

钢材市场

• 期现货表现：钢材期货主力合约震荡偏弱，现货成交疲软，价格跟随期货下跌，部分地区仍存在挺价现象。
• 供需分析：建材供给有所改善，库存去化加快，但库存水平仍偏高；板材出口表现良好，供需两旺。
• 短期逻辑：原料成本支撑减弱，但五一节前下游仍有补库需求，钢材价格预计震荡偏弱。
• 风险因素：宏观政策、成材供需、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。

铁矿石市场

• 期现货表现：铁矿石期货价格小幅下跌，唐山港口主流品种价格下跌，但下游采购积极性提高。
• 供需分析：高矿价刺激供给增加，钢厂铁水产量稳定，港口库存高位去化。
• 短期逻辑：节前钢厂补库需求存在，市场情绪乐观，铁矿价格震荡偏弱。
• 风险因素：铁矿发运、钢厂利润、冬季补库意愿、废钢供应等。

双焦市场

• 期现货表现：双焦期货震荡偏弱，坑口煤价稳中上涨，焦炭提涨未落地。
• 供需分析：焦煤供需略显宽松，库存中高位；焦炭方面，焦化副产品价格上涨，利润较好，生产积极性偏强。
• 短期逻辑：价格震荡偏弱，后期关注能源价格变化及焦化利润变化。
• 风险因素：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。

动力煤市场

• 期现货表现：下游补库积极，煤价震荡偏强。
• 供需分析：印尼减产影响供给，煤化工需求旺盛，煤炭库存优于季节性。
• 短期逻辑：电厂即将开启迎峰度夏补库，短期煤价具备底部支撑。
• 风险因素：煤矿产量大幅增产、下游需求快速收缩、能源价格大幅回落等。

关键信息

• 市场整体趋势：黑色板块整体回调，钢材、铁矿、双焦价格震荡偏弱，动力煤价格偏强。
• 库存与需求：多数品种库存去化加快，但库存水平仍偏高，节前补库需求存在。
• 成本支撑变化：原料价格下跌削弱了成本支撑，但部分品种仍受季节性需求或能源价格支撑。
• 图表数据：附有多个价格走势及基差走势图，涵盖螺纹、热卷、焦炭、焦煤、动力煤等市场表现。

风险提示

• 宏观政策风险：政策变动可能影响市场供需及价格走势。
• 供需变化风险：钢厂与焦化企业利润、补库意愿、库存水平等均可能对价格产生影响。
• 能源价格风险：动力煤、焦煤等能源类品种价格波动可能影响其他相关品种。
• 基差风险：期货与现货价格基差波动较大，需关注市场预期变化。

研究团队

本期分析由以下研究员共同完成：

• 邝志鹏
  从业资格号：F3056360
  投资咨询号：Z0016171

• 余彩云
  从业资格号：F03096767
  投资咨询号：Z0020310

• 刘国梁
  从业资格号：F03108558
  投资咨询号：Z0021505

• 邢亚文
  从业资格号：F3054449
  投资咨询号：Z0016137

公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
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