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早盘提示总结

行情复盘

• ICE美棉期货：12月主力合约结算价报66.76美分/磅，上涨16点；3月合约报68.23美分/磅，上涨16点；5月合约报69.42美分/磅，上涨15点。成交合约约3.4万手。
• 郑棉期货：总成交300608手，持仓749108手。9月合约结算价报13700元/吨，上涨40元/吨；1月合约报13870元/吨，上涨55元/吨；5月合约报13825元/吨，上涨55元/吨。

重要资讯分析

1. 美国农业数据（USDA）：

   • 2024/25年度美国棉花总面积6788.1万亩，收获面积4737.8万亩（环比持平），弃耕率30.2%。
   • 产量预期维持313.8万吨不变；单产预期66.2公斤/亩。
   • 得州陆地棉播种面积3611.7万亩，收获面积1790.7万亩（环比持平），弃耕率50.4%；单产预期49公斤/亩，总产预期87.7万吨（环比持平）。

2. 美国播种进度：截至6月29日，全美棉花播种完成95%，比去年慢2个百分点，比近五年均值慢3个百分点；得州播种完成94%，比去年慢1个百分点，持续偏慢。

3. 现蕾情况：全美现蕾率40%，比去年低1个百分点；得州现蕾率37%，比去年高1个百分点；整体处于近年中间或较快水平。

4. 棉花出口：截至7月31日，美国新季棉花出口结转量至13.6万吨，净签约2.5万吨（主要是旧合约），但未启动新季装运；未见实质性配额或其他扶持政策助郑棉。

5. 国内供需：纱厂开机率稳定，新疆大型纱厂九成左右，江浙鲁等大型纱厂八到九成，反映消费需求尚可。

市场逻辑要点

• ICE美棉触底反弹，12月主力结算价66.76美分（涨幅0.24%），跨12&3价差扩大。
• 国内郑棉小幅上涨。
• 商业库存持续减少。
• 但松散税配额未发，市场利空不确定。
• 在产业淡季背景下，反弹空间受抑。
• 总体判断，郑棉保持区间震荡趋势。

交易策略

• 郑棉09合约：建议逢高做空。
• 套利策略：2509&2601正套建议止盈。

重要事项提醒

• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性。
• 分析与结论仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资者据此操作风险自担。
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