> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究员：王子健 从业资格：F03087965 交易咨询资格：Z0019551 联系方式：17803978037 <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多（空）</td><td>推荐理由</td></tr><tr><td>农林畜</td><td>棉花</td><td>震荡</td><td>【行情复盘】郑棉总成交483290持仓1047760。结算价5月14670，9月14775，1月15170。ICE3月合约结算价61.59跌2点，5月63.78涨2点，7月65.48涨3点；成交约12.2万手。【重要资讯】1、1月29日南疆巴州区域纺企采购31级双29含杂2.7%以内机采新棉疆内库2605合约基差成交价1150-1250元/吨，提货价在16050-16200元/吨，较前一日上涨50-100元/吨左右。2、根据美国商业部数据显示，2025年11月美国的服装及服装配饰零售额（季调）为274.93亿美元，同比增加7.54%（去年同期向下调整后为255.65亿美元），环比增加0.88%（上月向上调整为272.54亿美元）。3、截至1.29一周，美国本年度陆地棉净签约5.7万吨，装运5.3万吨。其中至中国净签约0.8万吨，装运0.4万吨。4、本年度至今，印度棉花公司（CCI）累计收购籽棉约437万吨，其中34%来自特伦甘纳邦。按35%的衣分率折算，CCI累计收购量折皮棉约153万吨。5、1月29日棉纱期货继续增量减仓，价格上涨，现货略涨。郑棉持稳运行，棉纱期货大幅上涨，现货市场价格多稳少涨，部分纺企上调报价在100-300元/吨不等，多数纺企仍维持报价不变，主要是中低支纱上涨存在压力。【市场逻辑】ICE美棉期货在USDA月度报告偏空的压制下回吐早间涨幅，主力03合约结算报价61.59美分，下跌0.01%；随着春节假期临近，市场整体交投趋于清淡。企业新增订单减少；加之汽运费上涨、疆内外物流压力持续加大，进一步制约了市场交易活跃度，整体观望情绪较为浓厚。总体郑棉主力合约春节前维持震荡。【交易策略】05合约14500元~15000元/吨区间运行</td></tr></table> # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。