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棕榈油期货市场总结（2026年03月16日）

核心内容概述

2026年3月16日，棕榈油期货市场整体呈现冲高震荡走势，全周录得明显涨幅。市场多空力量围绕9500-9800元/吨区间激烈博弈，原油价格与产地数据成为主要驱动因素。报告指出，短期棕榈油价格将维持高位震荡偏强趋势，建议投资者在回调时做多，但需谨慎追高，同时关注地缘政治风险。

主要观点

• 宏观情绪支撑：整体市场情绪向好，推动棕榈油价格上行。
• 供应端变化：马来西亚2月棕榈油库存环比下降3.94%，降至四个月低点，但高于市场预期；2月产量环比大跌18.55%，连续四月下滑，显示季节性减产效应显著。
• 出口端回暖：尽管2月出口量环比下降22.48%，但3月上旬出口数据亮眼，印度和欧洲的刚需持续支撑外盘。
• 成本支撑：国际原油价格维持高位，加上生物柴油需求预期，为棕榈油价格提供成本支撑。
• 国内压制因素：国内棕榈油库存较高，达到80万吨，贸易商资金链紧张，降价出货意愿较强，现货成交难以明显改善。

关键信息

基本面数据

注：

• 盘面价格为当日大连商品交易所棕榈油主力合约11:00-11:30的收盘价。
• 进口成本未含加工费，为对盘毛利。
• 对盘利润 = 盘面价格 - 进口成本
• 远期汇率为新加坡交易所外汇期货实时汇率
• 进口成本 = 进口到岸价 × 汇率 × 关税 × 增值税 + 港杂

供应情况

• 买船数量与到港量：从图2和图3可以看出，棕榈油买船数量和预计到港量呈现波动，但整体维持在合理区间。
• 产量变化：马来西亚2月产量大幅下滑，显示季节性减产效应，预计3月产量仍将处于低位。

需求情况

• 进口数量：图5显示中国棕榈油液进口数量合计（全球）维持稳定，但未出现明显增长。
• 出口数量：图6显示马来西亚棕榈油出口数量（SGS发布）有所回升，特别是3月上旬出口数据亮眼，印度和欧洲市场成为主要支撑。

成本与利润分析

• 对盘利润：图7显示5月船期对盘利润为-68元/吨，9月船期对盘利润为-64元/吨，表明进口成本仍高于盘面价格，但差距有所收窄。
• 市场预期：随着马棕产量持续下降，库存逐步减少，出口回暖，对盘利润有望逐步改善。

操作建议

• 短期策略：建议投资者在回调时做多，但需谨慎追高。
• 风险提示：需关注地缘政治风险对国际原油价格的影响，以及国内库存对价格的压制作用。

关注因素

1. 马来西亚棕榈油产量及出口数据
2. 豆棕价差修复变化

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