> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油期货市场分析总结 ## 一、行情回顾 ### 1. 价格走势 - **上周价格表现**：2026年3月16日至22日期间，全国棕榈油现货均价从9680元/吨降至9550元/吨，全周累计下跌130元/吨，跌幅约为1.35%。 - **区域分化**：华南主港广东报价9500-9580元/吨，华东江苏报价9600-9650元/吨，华北天津报价9450-9500元/吨。其中，华南因到港量偏少，价格略具支撑。 ### 2. 基差与成交 - **基差情况**：当前现货对期货主力合约贴水约150-180元/吨，较上周扩大80元/吨，基差走弱反映国内库存压力对现货价格的压制。 - **成交情况**：国内现货出货情况不佳，显示市场情绪偏弱。 ## 二、供应情况分析 ### 1. 马来西亚产量 - 马来西亚2月棕榈油产量为128.5万吨，环比大跌18.55%，显示季节性减产已接近尾声。 - 尽管库存仍偏高（270.4万吨），但减产落地对价格形成底部支撑。 ### 2. 出口数据 - 马来西亚3月上半月出口数据亮眼，船运机构数据显示环比增长43.51%。 - 印度刚需成为核心支撑因素，同时印尼出口专项税提高，部分需求转向马来西亚，进一步推高出口量。 ### 3. 到港与买船情况 - **买船数量**：图2显示棕榈油买船数量有所增加，但具体数值未披露。 - **预计到港量**：图3显示预计到港量维持高位，表明国内供应压力较大。 ## 三、需求情况分析 ### 1. 中国进口情况 - 图5显示中国棕榈油液进口数量合计（全球）维持稳定，未出现明显波动。 ### 2. 马来西亚出口情况 - 图6显示马来西亚棕榈油出口数量（SGS发布）显著增长，反映市场需求旺盛。 ## 四、成本利润分析 ### 1. 进口成本与利润 - **9月船期**：华南CNF报价为1214元/吨，远期汇率为6.8343，进口成本测算为9937元/吨，盘面价格为9890元/吨，对盘利润为-47元/吨。 - **利润趋势**：图7显示5月船期对盘利润波动，短期利润承压。 ## 五、展望与关注因素 ### 1. 短期展望 - 马来西亚棕榈油出口强劲，叠加减产落地，短期价格预计高位震荡。 - 需关注地缘政治风险及看涨情绪是否持续，若情绪消退，可能引发价格回调。 ### 2. 关键关注因素 - **马来西亚产量及出口数据**：直接影响全球供应和价格走势。 - **豆棕价差修复变化**：若豆棕价差缩小，可能对棕榈油需求产生影响。 ## 六、免责声明 - 本报告由宁证期货有限公司发布，具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格。 - 报告内容基于公开可获得的信息，力求准确可靠，但不对信息的准确性、完整性、及时性或可靠性作出任何保证。 - 报告不构成投资建议，用户需根据自身风险承受能力独立决策，自行承担投资风险。 - 未经宁证期货书面授权，任何人不得更改、发送、复制或传播本报告的全部或部分内容。