> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棕榈油期货市场分析总结 ## 核心内容概述 2026年3月9日发布的棕榈油期货市场分析报告指出，近期棕榈油市场受多重因素影响，呈现强势冲高和高位震荡的格局。主要驱动因素包括地缘政治冲突、原油价格上涨、产地减产预期以及政策调整等。报告强调，短期市场情绪支撑仍存，但中长期来看，增产与库存积累将逐步主导市场走势。 ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - **期货行情**：棕榈油期货主力合约上周大幅上涨，现货价格也同步上涨，但基差有所走弱。 - **短期趋势**：市场在高位震荡，地缘政治因素对价格仍有一定支撑。 - **中长期趋势**：随着产地增产和库存累积，市场或将回归基本面逻辑。 ### 2. 外部刺激因素 - **地缘冲突**：中东局势升级，导致布伦特原油价格上涨，进一步推高棕榈油成本。 - **生物柴油需求**：棕榈油作为生物柴油的重要原料，其需求预期上升，对价格形成支撑。 ### 3. 产地减产预期 - **马来西亚库存**：2月库存预计为263万公吨，为去年11月以来最低水平。 - **产量与出口下降**：2月产量环比下降约19.35%，出口环比下降21.5%至25.5%，显示供应端压力加大。 ### 4. 政策扰动 - **印尼出口税上调**：自2026年3月1日起，印尼将毛棕榈油出口专项税从10%上调至12.5%，短期推高出口成本，对市场情绪产生一定影响。 ## 关键信息 ### 1. 进口成本与利润分析（2026.03.06） | 船期（24度） | 华南（CNF） | 远期汇率 | 进口成本 | 盘面价格 | 对盘利润（元/吨） | |--------------|-------------|-----------|----------|----------|------------------| | 5月 | 1130 | 6.8760 | 9311 | 9176 | -135 | | 9月 | 1134 | 6.8271 | 9278 | 9170 | -108 | - **注释**： - 进口成本未含加工费，为对盘毛利。 - 对盘利润 = 盘面价格 - 进口成本。 - 远期汇率为新加坡交易所外汇期货实时汇率。 - 进口成本 = 进口到岸价 × 汇率 × 关税 × 增值税 + 港杂。 ### 2. 基本面数据变化 - **买船数量与到港量**：图表显示棕榈油买船数量和预计到港量有所波动，需关注后续数据变化。 - **产量数据**：马来西亚2月精炼棕榈油（RBD 24度）产量下降，进一步加剧供应紧张预期。 - **出口数据**：马来西亚棕榈油出口数量下降，显示出口端压力。 ### 3. 需求端分析 - **中国进口情况**：中国棕榈油液进口数量（全球）有所变化，需关注其对市场的影响。 - **马来西亚出口**：出口数量下降，可能影响全球供应结构和价格走势。 ## 风险提示与关注因素 ### 1. 风险提示 - **免责声明**：本报告仅供参考，不构成投资建议，用户需自行承担投资风险。 - **独立判断**：报告观点不代表宁证期货立场，用户应结合自身情况独立判断。 ### 2. 关注因素 - **马来西亚产量与出口数据**：未来数据将直接影响市场供需判断。 - **豆棕价差修复变化**：豆棕价差的变化可能影响替代品需求，进而影响棕榈油价格。 ## 总结 棕榈油市场近期受地缘冲突、原油走强及产地减产预期推动，呈现强势上涨态势。短期内，出口成本上升和供应紧张仍支撑价格高位运行，但中长期来看，增产与库存累积将成为主导因素。投资者应密切关注马来西亚产量与出口数据，以及豆棕价差的变化，以判断市场走势。同时，需注意政策变化和地缘政治对市场的持续影响。