20240312-天风证券-海外与大类周报_创新叙事挑战衰退预期_12页_1mb

报告摘要

投资策略核心观点：在政策托底力度温和和科技创新支撑下，关注宏观经济趋势与产业升级。
港股市场
- 政策背景：两会设定5%GDP目标，推行超长期特别国债，地产纾困与新质生产力成主线。
- 风格轮动：高股息、中国央企、小盘因子收益较好，恒生科技指数大幅回调。
- 产业升级：数字经济、科技制造业为中长期主线；公用事业、能源、金融板块短期波动率较高。
美股市场
- 原因分析：AI大模型催化短期行情；就业数据弱但科技创新支撑长期韧性。
- 风格分化：小盘股、价值指数占优；公用事业、原材料、房地产领涨；信息技术、通信服务领跌。
- 展望策略：技术上存回调，配置建议关注科技硬件、利率敏感型医疗板块以及能源顺周期资产。
港元贬值：港元汇率受美港利差影响，存在贬值压力。
美股技术面：高离散低波动，宽度指标、VIX指数预示过热风险，短期或存在技术性回调。
主要经济体日历：3月重点数据及事件：中国社会融资规模、美国1年通胀预期、政府预算、非农就业等。
风险提示：
- 海外二次通胀压力
- 美国经济硬着陆风险
- 国际局势复杂化

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