可再生能源制氢行业深度报告：上下游产业双向驱动_释放可再生能源制氢发展潜力_31页_3mb

可再生能源制氢行业深度报告总结

核心内容

可再生能源制氢是实现氢能产业低碳发展的基石，其主要技术路线包括可再生能源电解水制氢、生物质制氢、太阳能光解水制氢等，其中电解水制氢是主流方式。根据技术类型，可分为碱性电解水（AWE）、质子交换膜电解水（PEM）、固体氧化物电解水（SOEC）等。

随着我国新型电力系统建设及传统行业绿色转型的推进，可再生能源制氢将占据氢能供应的主体地位。预计到2060年，可再生能源电解水制氢将占氢气总需求的70%以上，成为清洁氢供给的主要来源。

主要观点

• 可再生能源制氢潜力巨大：我国风电、光伏等可再生能源装机容量将持续增长，预计2030年风电与太阳能总装机容量达12-20亿千瓦，2060年达66亿千瓦，按5%-10%配置电解水制氢装置，可提供约500万吨至1亿吨氢气。
• PEM电解槽成为主流趋势：PEM电解水制氢具有高弹性、大功率、快速启停等优势，适应可再生能源的波动性需求。随着技术进步，PEM制氢成本将显著下降，预计2050年PEM制氢成本可降至6-9元/kg，与化石能源制氢相当或具有成本优势。
• 成本与电价密切相关：当前AWE制氢成本低于PEM，但随着电价下降，PEM制氢成本将逐渐降低。预计2025年可再生能源制氢成本可降至15元/kg，2035年可实现与煤制氢+CCS平价，2060年可再生能源制氢成本将显著优于化石能源制氢。
• 政策支持显著：2022年以来，国家出台多项政策支持可再生能源制氢及氢能产业链发展，包括《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》、《十四五新型储能发展实施方案》等，明确将PEM电解槽技术作为重点发展方向。
• 氢能需求增长空间广阔：在碳中和背景下，氢能需求将显著增长，预计2060年我国氢气年需求量达1.3亿吨，其中工业领域占60%，交通运输占31%，燃料电池发电占10%。

关键信息

电解水制氢方式对比

投资建议

• 重点公司：隆基股份、阳光电源、宝丰能源、禾望电气、林洋能源、金风科技、富瑞特装、威孚高科。
• 技术趋势：高弹性、大功率PEM电解槽将成为可再生能源制氢的主流发展方向。
• 成本预测：2025年可再生能源制氢成本约17-25元/kg，2035年降至15元/kg，2050年PEM制氢成本可降至6-9元/kg。

风险提示

• 可再生能源发电成本下降不及预期；
• 电解槽技术及产业发展不及预期；
• 政策规划不及预期。

可再生能源制氢发展趋势

• 电力系统构建：随着新型电力系统建设，可再生能源发电占比持续提升，为电解水制氢提供稳定电力来源。
• 氢储能应用：氢储能作为大容量、长周期储能技术，将在风光等新能源季节性调峰中发挥重要作用，预计2025年电解水制氢效率达5 kWh/Nm³，2060年达4 kWh/Nm³。
• 行业应用：交通运输、工业、建筑等领域将逐步采用氢能，预计2060年交通运输领域氢气需求量达4051万吨，工业领域需求量达7794万吨。

总结

可再生能源制氢在未来氢能产业发展中具有重要地位，其成本将随电价下降而显著降低，预计2025-2035年实现与煤制氢+CCS平价，2050年后具有成本优势。PEM电解槽因其高效率、快速响应等特性，将成为可再生能源制氢的主流技术。政策端支持与行业脱碳需求共同推动可再生能源制氢快速发展，未来十年将进入平价区间，成为清洁能源供应的重要组成部分。