20221126-宝城期货-焦煤焦炭周报_冬储叠加政策利好_煤焦延续偏强运行_11页_772kb

宝城期货研究所：冬储叠加政策利好，煤焦延续偏强运行

核心内容概述

本报告分析了近期焦煤与焦炭市场的运行情况，指出尽管基本面偏弱，但受冬储预期及政策利好影响，煤焦期货价格延续偏强走势。同时，报告对现货价格、期货走势、供需关系及库存变化进行了详细梳理，并对市场未来走势给出了操作建议。

主要观点

焦煤

• 供应端：蒙煤进口量持续走高，供应边际改善；洗煤厂开工率小幅回升，推动焦煤供应增加。
• 需求端：焦企亏损依然严重，生产积极性不高，焦煤日耗环比微增。
• 库存变化：矿口隐性库存流入市场，统计样本内焦煤总库存边际走高。
• 期货走势：焦煤主力合约01合约先抑后扬，基差维持贴水状态；前5席位净多持仓8199手。
• 操作建议：近期可暂时观望，若价格涨至2200-2250上方仍可考虑逢高空。

焦炭

• 供应端：焦炭首轮涨价落地，焦化厂产能利用率环比微升，焦炭日均产量小幅提升。
• 需求端：终端需求疲弱，钢厂利润未明显改善，生产积极性受限。
• 库存变化：焦炭总库存小幅去化，港口库存环比微增，钢厂库存环比减少。
• 期货走势：焦炭主力合约先抑后扬，现货提涨推动期价强势跟随；前5席位净多持仓1851手。
• 操作建议：近期关注焦化厂与钢厂间的价格博弈，若期价行至2850一线仍可考虑逢高空。

关键信息

现货价格

期价走势

• 焦炭：01合约收盘价2806元/吨，周涨跌幅0.70%，持仓量31,839手，前5席位净多持仓1851手。
• 焦煤：01合约收盘价2203元/吨，周涨跌幅0.43%，持仓量55,367手，前5席位净多持仓8199手。

供需分析

供应端

• 焦炭：230家独立焦化厂产能利用率67.6%，环比减0.30%；247家钢厂焦化厂产能利用率85.3%，环比增0.10%。
• 焦煤：洗煤厂开工率73.04%，环比增0.14%；蒙煤日通关车数突破800车，推动焦煤供应边际改善。

需求端

• 焦炭：钢厂盈利率22.51%，环比减1.30%；日均铁水产量222.56万吨，环比减2.29万吨。
• 焦煤：焦化厂与钢厂焦煤日耗合计141.79万吨，环比增0.17万吨，但整体需求仍偏弱。

库存变化

• 焦炭：总库存909.5万吨，环比减9.8万吨；港口库存215万吨，环比增2.8万吨；钢厂库存587.5万吨，环比减11.9万吨。
• 焦煤：矿口库存290.37万吨，环比增1.19万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存977.8万吨，环比增39.60万吨；港口库存99.6万吨，环比减3.10万吨；钢厂库存803.6万吨，环比增2.30万吨。

结论

• 焦炭：基本面偏弱，但受政策利好及冬储预期影响，期价延续偏强运行，短期可观望，若突破2850点可考虑逢高空。
• 焦煤：供应边际改善，但需求仍偏弱，基本面仍是拖累项，期价偏强运行，短期观望，关注2200-2250点压力位。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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