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钢材、铁矿石、焦炭、硅铁及硅锰产业期现日报总结

一、钢材产业分析

核心内容

钢材现货与期货价格整体小幅波动，库存去库趋势明显，表需有所改善，钢价延续偏强走势。

现货价格

• 螺纹钢现货：
  • 华东：3170元/吨（持平）
  • 华北：3160元/吨（持平）
  • 华南：3320元/吨（-10元/吨）
• 热卷现货：
  • 华东：3330元/吨（持平）
  • 华北：3210元/吨（-20元/吨）
  • 华南：3320元/吨（-10元/吨）

期货价格

• 螺纹钢05合约：3150元/吨（-9元/吨）
• 螺纹钢10合约：3115元/吨（持平）
• 螺纹钢01合约：3139元/吨（-8元/吨）
• 热卷05合约：3358元/吨（-1元/吨）
• 热卷10合约：3324元/吨（-3元/吨）
• 热卷01合约：3339元/吨（-2元/吨）

成本与利润

• 钢坯价格：2990元/吨（持平）
• 板坯价格：3730元/吨（持平）
• 螺纹钢利润：
  • 华东：-176元/吨（+15元/吨）
  • 华北：-186元/吨（+25元/吨）
  • 华南：-46元/吨（+35元/吨）
• 热卷利润：
  • 华东：-9元/吨（+25元/吨）
  • 华北：-116元/吨（+35元/吨）
  • 华南：-16元/吨（+35元/吨）

供给与库存

• 日均铁水产量：239.2万吨（-2.1万吨，-0.9%）
• 五大品种钢材产量：825.8万吨（-21.2万吨，-2.5%）
• 螺纹产量：196.8万吨（-8.3万吨，-4.1%）
• 热卷产量：297.5万吨（-6.5万吨，-2.2%）
• 五大品种钢材库存：1616.1万吨（-17.9万吨，-1.1%）
• 螺纹库存：692.5万吨（-7.6万吨，-1.1%）
• 热卷库存：435.8万吨（-4.5万吨，-1.0%）

主要观点

• 钢厂减产导致库存由累库转为去库，表需有见底迹象。
• 供需边际改善支撑钢价延续偏强走势。
• 唐山限产预计持续影响产量，下半年库存压力不大。
• 铁矿和钢材价格已回落至低位，随着供需好转和海运费上涨，钢价有望企稳反弹。
• 建议低位多单持有，螺纹关注3200元/吨压力，热卷关注3400元/吨压力。

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二、铁矿石产业分析

核心内容

铁矿石价格小幅回落，港口库存去化，但需求端疲软，预计价格宽幅震荡。

现货价格与基差

• 卡粉：855元/吨（-2元/吨，-0.2%），基差72.9元/吨（-20.7元/吨，-22.1%）
• PB粉：710元/吨（-3元/吨，-0.4%），基差-1.7元/吨（-0.8元/吨，-90.2%）
• 巴混粉：774元/吨（-3元/吨，-0.4%），基差32.8元/吨（-0.7元/吨，-2.2%）
• 金布巴粉：662元/吨（-3元/吨，-0.5%），基差44.1元/吨（-0.8元/吨，-1.7%）

供给与库存

• 全球发运量（周度）：2890.1万吨（-659.3万吨，-18.6%）
• 澳巴发运量：大幅回落
• 45港到港量（周度）：2335.4万吨（-176.7万吨，-7.0%）
• 45港库存：16596.36万吨（-106.2万吨，-0.6%）
• 247家钢厂进口矿库存（周度）：8888.6万吨（-155.5万吨，-1.7%）

主要观点

• 铁矿石价格受地缘冲突溢价回升修复估值，但供需拖累价格上方空间。
• 海运费价格小幅回落，但支撑仍存。
• 铁水产量回落至239万吨，钢厂盈利率下滑至37%，亏损压力加剧。
• 短期价格宽幅运行，区间参考730-760元/吨。

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三、焦炭产业分析

核心内容

焦炭价格高位运行，但期货价格提前调整，供应端受限，库存小幅去库。

现货价格及价差

• 山西准一级干熄焦（仓单）：2170元/吨（持平）
• 日照港准一级湿熄焦（仓单）：1961元/吨（-11元/吨，-0.5%）
• 焦炭09合约：1865元/吨（-15元/吨，-0.8%）
• 焦炭01合约：1946元/吨（-13元/吨，-0.7%）
• 焦炭09-01价差：-207元/吨（+1元/吨）

成本与利润

• 钢联焦化利润（周）：53元/吨（+4元/吨）

供给与库存

• 全样本焦化厂日均产量：64.1万吨（-0.1万吨，-0.1%）
• 247家钢厂日均产量：47.2万吨（-0.1万吨，-0.2%）
• 焦炭总库存：1017.9万吨（+8.5万吨，+0.8%）
• 全样本焦化厂焦煤库存：944.5万吨（-39.4万吨，-4.0%）
• 247家钢厂焦煤库存：774.3万吨（-1.4万吨，-0.2%）

主要观点

• 焦炭现货价格高位运行，但部分煤种松动，蒙煤报价跟随盘面波动。
• 供应端，山西煤矿产量回升，但复产后开工仍偏低，部分煤矿停产。
• 需求端，钢厂铁水下降，焦炭产量回落，补库需求减少。
• 期货提前走跌，利空预期透支，建议逢低做多焦炭2609合约，区间参考1800-2000元/吨。
• 套利建议9-1反套。

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四、硅铁产业分析

核心内容

硅铁现货价格小幅上涨，期货价格震荡运行，成本端电价上移，需求端疲软。

现货价格及价差

• 内蒙现货：5600元/吨（+70元/吨，+1.3%）
• 青海现货：5550元/吨（+50元/吨，+0.9%）
• 宁夏现货：5550元/吨（+50元/吨，+0.9%）
• 硅铁主力合约收盘价：5796元/吨（-32元/吨，-0.5%）

成本与利润

• 内蒙生产成本：5604元/吨（持平）
• 青海生产成本：5183元/吨（持平）
• 宁夏生产成本：5578元/吨（持平）
• 内蒙生产利润：-4元/吨（+70元/吨，-94.6%）
• 宁夏生产利润：-28元/吨（+50元/吨，-64.1%）

供给与需求

• 硅铁产量（周）：11.6万吨（+0.3万吨，+2.2%）
• 硅铁开工率（周）：33.1%（+1.3%，+4.2%）
• 硅铁需求量（周）：2.0万吨（-0.1万吨，-3.5%）

主要观点

• 硅铁成本端电价上移，叠加供需偏弱，价格震荡运行。
• 需求端，钢厂检修增多，需求面临顶落压力。
• 短期预计价格震荡，区间参考5600-5850元/吨。

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五、硅锰产业分析

核心内容

硅锰现货价格小幅上涨，期货价格震荡运行，供应端减产，需求端疲软。

现货价格及价差

• 内蒙现货：5780元/吨（+30元/吨，+0.5%）
• 广西现货：5770元/吨（+20元/吨，+0.3%）
• 宗夏现货：5650元/吨（+50元/吨，+0.9%）
• 硅锰主力合约收盘价：5882元/吨（-8元/吨，-0.1%）

成本与利润

• 天津港南非半碳酸Mn36.5%：36.2元/干吨（-0.1元/干吨，-0.3%）
• 生产成本内蒙：5837.1元/吨（-2.6元/吨，0.0%）
• 生产利润内蒙：-57.1元/吨（+32.6元/吨，-36.3%）

供给与库存

• 锰矿发运量（周）：65.6万吨（+15.3万吨，+30.4%）
• 锰矿到港量（周）：47.7万吨（-9.2万吨，-16.2%）
• 锰矿疏港量（周）：43.7万吨（-4.3万吨，-8.9%）
• 锰矿港口库存（周）：589.9万吨（+31.1万吨，+5.6%）

主要观点

• 锰硅处于供需宽松、成本松动格局，价格承压。
• 供应端，内蒙产能回落，宁夏减产，广西、贵州维持生产。
• 需求端，钢厂利润承压，减产检修增多。
• 成本端，电价上移，锰矿成本维持高位，港口库存压制价格。
• 短期预计价格震荡，区间参考6500-6000元/吨。

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六、关键信息汇总

价格走势

• 钢材：整体偏强，螺纹钢和热卷期货价格小幅下跌。
• 铁矿石：震荡运行，价格区间参考730-760元/吨。
• 焦炭：现货高位运行，期货提前调整，建议逢低做多。
• 硅铁：现货上涨，期货震荡，区间参考5600-5850元/吨。
• 硅锰：现货上涨，期货震荡，区间参考6500-6000元/吨。

供需变化

• 钢材：钢厂减产，库存去库，表需改善。
• 铁矿石：全球发运回落，港口库存去化，需求疲软。
• 焦炭：供应受限，库存去库，需求下降。
• 硅铁：产量小幅回升，需求疲软。
• 硅锰：产量回落，开工率下降，需求疲软。

成本与利润

• 钢材：钢坯成本维持，螺纹钢和热卷利润整体下滑。
• 铁矿石：成本支撑增强，但需求疲软压制价格。
• 焦炭：焦煤成本支撑，焦炭利润修复。
• 硅铁：电价上移，利润修复。
• 硅锰：成本支撑较强，利润修复有限。

市场策略

• 钢材：低位多单持有，关注3200和3400元/吨压力。
• 铁矿石：价格宽幅运行，区间参考730-760元/吨。
• 焦炭：逢低做多焦炭2609合约，区间参考1800-2000元/吨。
• 硅铁：逢低做多，区间参考5600-5850元/吨。
• 硅锰：价格震荡，区间参考6500-6000元/吨。