20151206-广发证券-造纸轻工行业周度跟踪报告_彩票销售下滑网售亟待重启_收购国际体育资源蔚然成风_智能包装顺应个性消费文化_文具龙头取胜销售渠道布局_36页_2mb

造纸轻工行业周度跟踪报告总结

核心内容概述

本报告聚焦造纸轻工行业，重点分析彩票、体育、包装、家具及文具等子行业的发展动态与投资机会。报告指出，互联网彩票销售因政策原因停售已久，市场期待其重启；体育行业资本活跃，上市公司积极布局国际体育资源；包装行业受益于下游需求稳定及个性化趋势；家具行业因地产市场回暖而受益，文具行业则凭借渠道管控与人文管理优势占据市场。

主要观点

1. 彩票行业

   • 10月全国彩票销售额同比下降4.5%，其中福利彩票下降8.0%，体育彩票下降0.3%。
   • 互联网彩票停售已超九个月，为历史最长，重启值得期待。
   • 建议关注已公告中标资格或被监管层点名合法性的公司，如鸿博股份、中体产业、综艺股份、500彩票网、华彩控股等。
   • 政策风险是主要关注点，包括经济下滑、原料价格波动、体育产业市场化风险及互联网彩票政策转向。

2. 体育行业

   • 中证体育成分股本周表现优于沪深300，信隆实业、乐视网涨幅显著。
   • 华录百纳子公司华录体育认购欧冠篮75%股权，华人文化控股联合中信资本收购曼城母公司13%股份。
   • 建议关注深耕体育细分领域的企业，如雷曼股份、中体产业、贵人鸟、智美体育等。

3. 包装行业

   • 下游内需行业增速平稳，包装龙头受益于行业变革。
   • 80后、90后消费群体推动个性化、定制化包装需求增长。
   • 建议关注具备全国布局优势的包装龙头，如合兴包装。

4. 家具与文具行业

   • 房地产投资增长带动定制家具需求，建议关注好莱客、索菲亚等定制家具龙头。
   • 义乌文化用品景气指数高位运行，文具行业收入利润增长平稳。
   • 建议关注晨光文具，其通过校园渠道管控与人文管理构建壁垒。

关键信息

一、彩票销售情况

• 10月全国彩票销售312.34亿元，同比下降4.5%。
• 福利彩票销售163.32亿元，同比下降8.0%。
• 体育彩票销售149.02亿元，同比下降0.3%。
• 互联网彩票停售已超九个月，市场期待重启。
• 1~10月彩票销售总额同比下降2.9%，其中福利彩票下降1.7%，体育彩票下降4.2%。
• 各类彩票销售情况：
  • 乐透数字型彩票：下降13.7%
  • 竞猜型彩票：增长26.9%
  • 即开型彩票：下降0.2%
  • 视频型彩票：增长7.4%
  • 基诺型彩票：下降67.6%

二、体育行业动态

• 中证体育成分股中有13家公司股价优于沪深300。
• 华录百纳子公司华录体育认购欧冠篮75%股权，华人文化控股收购曼城母公司13%股份。
• 广州市足协脱钩转型，成为国内首家民间社团地方足协。
• 万达体育控股成立，整合盈方体育与世界铁人三项公司。

三、包装行业动态

• 纸包装原料价格稳定，塑料包装原料价格整体平稳，PP价格上涨5.97%。
• 下游内需行业（家电、食品饮料、日化、电子）增速稳健，为包装行业提供支撑。
• 建议关注合兴包装，其具备全国布局优势，内生与外延增长潜力大。

四、家具与文具行业动态

• 10月房地产投资完成额（90平米以下住房）同比增长22.4%，别墅、高档公寓投资下降7.1%。
• BHI指数为101.55，环比下降7.75点，显示居民装修需求有所降温。
• 义乌文化用品景气指数高位运行，文具行业收入利润规模增速平稳。
• 检测发现部分文具产品存在苯系物残留、塑化剂超标问题，提示质量风险。

重点公司与市场表现

• 彩票行业：鸿博股份、中体产业、综艺股份、500彩票网、华彩控股。
• 体育行业：雷曼股份、中体产业、贵人鸟、智美体育。
• 包装行业：合兴包装。
• 家具行业：好莱客、索菲亚。
• 文具行业：晨光文具。

风险提示

• 经济增速超预期下滑导致需求萎缩。
• 原料价格过快上涨。
• 体育产业市场化进程中的行政干预风险。
• 互联网彩票政策可能转向。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入
• 报告日期：2015-12-06

图表与数据索引

• 图1：中证体育产业指数本周表现
• 图2：中证体育指数成分股本周表现
• 图3：彩票销售额（当月/亿元）
• 图4：彩票销售增速（当月）
• 图5：彩票销售额（累计/亿元）
• 图6：彩票销售增速（累计）
• 图7：家电行业各类产品增速1
• 图8：家电行业各类产品增速2
• 图9：家电行业各类产品增速3
• 图10：家电行业各类产品增速4
• 图11：食品饮料行业产品增速
• 图12：日用化妆品产品增速
• 图13：电子行业景气度（北美半导体设备制造商BB值）
• 图14：消费电子行业各类产品增速1
• 图15：消费电子行业各类产品增速2
• 图16：塑料包装原料成本走势
• 图17：纸包装原料成本走势
• 图18：房地产投资与销售同比增速（%）
• 图19：全国建材家居景气指数（BHI）
• 图20：芝加哥商品交易所木材期货价格
• 图21：文具制造行业营业收入及增速
• 图22：文具制造行业利润总额及增速
• 图23：文化办公用品零售额及增速
• 图24：文具制造行业季度毛利率
• 图25：义乌文化用品景气指数（周度）
• 图26：义乌文化用品景气指数（月度）

二级市场监测与IPO进展

• 本周恒丰纸业发生大宗交易，成交价分别为10.26元和10.44元，未公告具体交易细节。
• 建议关注周度二级市场表现，如新通联、美盈森、浙江永强、冠豪高新、大亚科技、易尚展示、鸿博股份等。

重点公司盈利预测

• 报告提及重点公司盈利预测表（表10），但未提供具体数据。

总结

本报告指出，彩票行业销售下滑，互联网彩票重启预期强烈；体育行业资本积极布局国际资源，相关公司表现亮眼；包装行业受益于下游需求稳定及个性化趋势，龙头公司具有成长潜力；家具行业因地产回暖而受益，定制化趋势显著；文具行业通过渠道管控和人文管理提升竞争力。建议投资者关注上述行业及重点公司，同时警惕相关风险。