20131202-华泰证券-零售行业_周报-美国_黑色星期五_网购数据_网购增速下移_移动端入口崛起_11页_924kb

行业研究/行业周报总结

核心内容

本周报为2013年12月2日发布的零售行业周报，内容涵盖行业表现、美国“黑色星期五”网购数据点评、行业展望、一周公告精粹、一周要闻速递及免责声明等部分。

主要观点

行业表现及估值

• 行业整体表现：零售行业在2013年11月25日至29日期间平均上涨1.2%，跑输全部A股（平均上涨1.7%）。
• 子行业表现：
  • 超市板块：涨幅最大，平均上涨3.1%，其中永辉超市上涨4.8%，人人乐上涨4.1%。
  • 百货板块：平均上涨2%，徐家汇涨幅最高（7.6%）。
  • 专业连锁板块：平均上涨0.2%，苏宁云商跌幅最大（-4.1%）。
  • 物业经营板块：平均上涨0.6%，小商品城上涨1.1%。
• 估值情况：
  • 全部A股2012年静态PE为11.7倍，2013年动态PE为10.8倍。
  • 华泰零售2012年静态PE为20.6倍，2013年动态PE为21.8倍。
  • 各子行业估值溢价：
    • 百货：1.36倍
    • 专业连锁：3.21倍
    • 超市：2.64倍
    • 物业经营：1.75倍

美国“黑色星期五”网购数据点评

• 网购消费增速放缓：2013年感恩节当日网络零售额为7.66亿美元，同比增长21%；“黑色星期五”当日网络零售额为11.98亿美元，同比增长15%。相比2012年增速有所下降。
• 线下实体零售复苏：2013年实体零售商提前布局，通过线上线下双线促销吸引消费者，如沃尔玛感恩节当天移动端流量占比达53%，PV接近4亿。
• 移动端入口崛起：移动端访问量占比达37%，订单金额占比约20%。亚马逊访问量最高，传统零售商如沃尔玛也积极布局移动端，显示移动电商将成为未来增长点。

行业展望

• 新股新政影响：受证监会发布的新股发行体制改革意见影响，大盘短期面临回调风险。
• 零售行业走势：行业消息面平淡，走势将跟随大盘，因此暂不推荐个股。

关键信息

一周公告精粹

• 西安民生（000564）：重新签订委托管理合同，管理费以固定管理费和营业收入的百分比较高者为准。
• 昆百大A（000560）：因重大事项股票临时停牌，并有董事辞职公告。
• 成商集团（600828）：第七批股改限售流通股上市公告。
• 新华百货（600785）：收到证监会行政许可申请受理通知书，准备发行股份及支付现金购买资产。
• 步步高（002251）：对媒体报道进行说明，强调公司使用闲置资金进行理财的合规性。
• 永辉超市（601933）：更正购买中百集团股票的公告，涉及股份数量和占比。
• 宏图高科（600122）：撤回公司债券发行申请。

一周要闻速递

• 零售模式分析：苏宁云商、银泰商业、金鹰国际商贸、华润创业代表中国零售业的几种商业模式。
• 购物中心转型：购物中心将成为线下主力渠道，目前我国购物中心占社零总额约10%，仍有较大提升空间。
• 物美淘汰供应商：拟淘汰约20%的供应商，引发部分供应商争议。
• 沃尔玛发展计划：计划未来5年在广东新开70家门店，加速在中国市场扩张。
• 万达电商上线：计划于12月上线网站和APP，但具体时间尚未公布。
• 奥特莱斯行业标准：中国商业联合会奥特莱斯分会牵头起草的《奥特莱斯企业经营管理要求》行业标准已发布第二稿。

图表目录

• 图1：A股各板块及零售行业子板块区间涨跌幅（2013.11.25-2013.11.29）
• 图2：A股各板块及零售行业子板块静态PE（TTM）和2013动态PE（2013.11.29）
• 图3：零售及子行业相对全部A股估值（周）
• 图4：零售及子行业相对沪深300估值（周）
• 图5：重点覆盖公司区间涨跌幅（2013.11.25-2013.11.29）

评级说明

• 行业评级体系：以报告发布日后6个月内的行业涨跌幅与沪深300指数涨跌幅为基准。
  • 增持：行业股票指数超越基准
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准
• 公司评级体系：以报告发布日后6个月内的公司涨跌幅与沪深300指数涨跌幅为基准。
  • 买入：股价超越基准20%以上
  • 增持：股价超越基准5%-20%
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间
  • 减持：股价弱于基准5%-20%
  • 卖出：股价弱于基准20%以上

免责声明

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