20250308-上海证券-2025年政府工作报告点评_以稳为主_财政全方位发力_6页_555kb

上海证券2025年政府工作报告点评总结

核心内容

2025年政府工作报告在总体政策方向上强调“以稳为主”，实施更加积极有为的宏观政策，重点包括扩大国内需求、推动科技创新与产业创新融合、稳住楼市股市、防范化解风险等。报告延续了中央经济工作会议的基调，对2025年经济工作进行了详细部署，旨在推动经济持续回升向好。

主要观点

1. 宏观政策更加积极有为

• 报告沿用了2024年12月政治局会议与中央经济工作会议的观点，强调宏观政策要更加积极、有为。
• 政策重点包括：扩大国内需求、推动科技创新和产业创新融合发展、稳住楼市股市、防范化解重点领域风险和外部冲击。

2. 财政政策全方位发力

• 2025年设定GDP增长目标为5%左右，与2024年保持一致，但更强调“以稳为主”。
• 通胀目标由3%下调至2%，反映政策对价格调控的调整，旨在改善供求关系，使价格总水平处于合理区间。
• 财政政策全面加码，具体措施包括：
  • 赤字率提升至4%，财政赤字规模达5.66万亿元，同比增加1.6万亿元。
  • 拟发行超长期特别国债1.3万亿元，较上年增加3000亿元。
  • 拟发行特别国债5000亿元，用于支持国有大型商业银行补充资本。
  • 地方政府专项债券安排4.4万亿元，较上年增加5000亿元。
  • 中央预算内投资安排7350亿元，较上年增加350亿元。

3. 全方位扩大国内需求

• 扩大国内需求被列为今年重点任务的首位，旨在弥补当前有效需求不足，特别是消费不振的问题。
• 消费方面：实施提振消费专项行动，提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境；安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新。
• 投资方面：以“两重”项目为依托，增加中央预算内投资。

4. 促进科技创新与绿色发展

• 政策更加强调对科技创新、绿色发展、提振消费以及民营和小微企业的支持。
• 财政政策和结构性货币政策工具将用于支持这些领域，推动经济结构优化。

5. 稳住楼市股市

• 房地产政策仍以“止跌回稳”为目标，从供需两端发力。
• 需求端：加力实施城中村和危旧房改造，释放刚性和改善性住房需求。
• 供给端：合理控制新增房地产用地供应，盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房。

关键信息

2025年政府工作报告主要预期目标

政策方向

• 财政政策：全面发力，赤字率和财政赤字均上调，加大支出强度。
• 货币政策：保持适度宽松，适时降准降息，发挥总量和结构双重功能。
• 结构政策：重点支持科技创新、绿色发展、提振消费及民营经济。

风险提示

• 地缘政治事件恶化
• 国际金融形势改变
• 中外政策出现超预期变化

分析师声明

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投资评级体系

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