西南财大-中国居民杆杆率和消费信贷问题研究报告-2019.11-20页_11mb

报告摘要

中国居民杠杆率和消费信贷问题研究报告总结

核心内容概述

本报告由西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心与蚂蚁金服集团研究院联合发布，旨在分析中国家庭债务水平、消费信贷发展现状及未来趋势，探讨其对中国经济的影响，并提出相关政策建议。报告指出，虽然中国家庭债务收入比在国际比较中常被高估，但综合多部门数据核算后，发现中国家庭债务风险整体可控。然而，需警惕债务增长的结构性风险，尤其是低收入家庭和新购房家庭的债务风险。此外，消费金融信贷市场仍有较大发展空间，非银行消费信贷，尤其是互联网消费信贷，是银行消费信贷的重要补充。

主要观点

中国家庭债务风险整体可控
- 基于国民经济核算体系（System of National Accounts）的居民收入进行核算，发现中国家庭债务收入比和债务占GDP比重均低于美国，且处于全球发展中国家的较低水平。
- 2019年中国家庭信贷参与率为28.7%，资产负债率为5.7%，远低于美国。
收入低估导致债务收入比高估
- 住户调查可支配收入存在低估，2018年人均可支配收入被低估约1.3万元。
- 资金流量表与住户调查的可支配收入差异显著，主要源于统计口径、记录原则和数据来源的不同。
个人住房贷款是家庭负债增长的主要来源
- 个人住房贷款贡献了家庭负债增长的61.4%，且多套房房贷占比逐年上升，2018年达到65.9%。
- 需警惕多套房房贷带来的杠杆风险，建议提高首付比例以控制风险。
消费信贷市场潜力巨大
- 中国家庭消费贷参与率仅为13.7%，远低于美国。
- 2017-2019年，银行消费贷持续上升，非银行消费贷大幅下降，显示监管对伪劣非银行消费贷的打击已初见成效。
非银行消费信贷是银行信贷的重要补充
- 非银行消费贷在低收入、低资产、低教育群体中发挥重要作用。
- 互联网消费贷作为非银行消费信贷的重要组成部分，对消费有显著促进作用。
家庭信贷需求呈现“U型”分布
- 家庭消费信贷需求率与收入和资产呈“U型”关系，低收入和高收入家庭需求更旺盛。
- 年轻、高学历、高收入、高资产家庭更易获得消费贷。
互联网消费贷使用特征明显
- 年轻、高学历、高收入、高资产家庭更倾向使用互联网消费贷。
- 互联网消费贷逾期率低，还款情况良好，显示其具有较高的金融稳定性。