西南财大-中国居民杆杆率和消费信贷问题研究报告20页_10mb

中国居民杠杆率和消费信贷问题研究报告总结

核心内容

本报告由西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心与蚂蚁金服集团研究院联合发布，旨在探讨中国家庭的杠杆率与消费信贷现状，分析其风险及发展潜力，并提出政策建议。

主要观点

• 中国家庭债务收入比被高估，主要由于统计口径差异，导致住户调查可支配收入低估，进而高估家庭债务收入比。
• 中国家庭债务风险总体可控，但增长迅速，需警惕结构性风险。
• 个人住房贷款是家庭债务增长的主要来源，且多套房贷款占比逐年上升。
• 非银行消费信贷，尤其是互联网消费信贷，是银行消费信贷的重要补充，对低收入、低资产及非一二线城市的家庭具有显著的覆盖作用。
• 中国家庭消费信贷参与率较低，但有较大的发展空间，特别是随着居民金融意识增强。
• 互联网消费贷使用率与年轻、高收入、高资产、高学历及一线城市家庭密切相关，且大部分家庭能按时偿还。

关键信息

一、收入低估导致家庭实际的债务收入比高估

• 统计口径差异：住户调查可支配收入与资金流量表可支配收入存在显著差异，前者低估约1.3万元/人，后者更准确。
• 债务收入比数据：根据住户调查数据，2018年中国家庭债务收入比为121.6%；根据资金流量表数据，该比值为90.2%。
• 数据来源：住户调查数据来自国家统计局，资金流量表数据来自中国人民银行和国家统计局。
• 国际比较：采用同口径下，中国家庭债务收入比低于OECD国家，处于较低水平。

二、中国家庭债务风险可控但需警惕结构性问题

• 债务增长迅速：2013-2018年，住户部门贷款增长27.36万亿，其中个人住房贷款增长16.8万亿，占比61.4%。
• 信贷参与率：2013-2019年，中国家庭信贷参与率从29.8%增长至31.5%，后略有下降至28.7%。
• 资产负债率：中国家庭资产负债率在5.6%-5.9%之间，远低于美国等发达国家。
• 结构性风险：低收入家庭和新购房家庭的债务收入比远高于其他群体，尤其是低收入家庭，其债务收入比高达1140.5%。

三、我国消费金融信贷市场有发展空间

• 消费贷参与率：2019年仅为13.7%，远低于美国。
• 需求旺盛：16.2%的家庭有消费信贷需求，且呈现“U型”收入分布，低收入和高收入家庭需求更旺盛。
• 分项分析：信用卡消费贷参与率最高，医疗和教育消费贷需求增长显著。
• 政策影响：2017-2019年，银行消费贷持续上升，非银行消费贷大幅下滑，显示监管政策对伪劣非银行消费贷的打击效果显著。

四、非银行消费信贷是银行消费信贷的有益补充

• 低教育群体：非银行消费贷对低教育群体的消费贷参与率有明显补充作用。
• 非一二线城市：非银行消费贷参与率高于一二线城市，说明其在非发达地区的重要作用。
• 低收入与低资产群体：非银行消费贷对低收入和低资产家庭的消费信贷需求补充作用显著。
• 家庭特征影响：非银行消费贷使用与家庭收入、教育水平、城市类型密切相关。

五、互联网消费贷的使用

• 年轻家庭：户主年龄18-30岁的家庭使用互联网消费贷的比例高达33.6%。
• 高收入家庭：收入top20%的家庭使用互联网消费贷的比例最高，为13.6%。
• 高学历家庭：接受过高等教育的家庭使用互联网消费贷的比例高达14.5%。
• 一线城市：一线城市家庭使用互联网消费贷的比例最高，为7.2%。
• 偿还情况：大部分家庭能按时或提前偿还网贷，逾期或无力偿还比例较低。

政策建议

1. 注意结构性风险：尽管整体债务风险可控，但需关注低收入家庭和新购房家庭的债务风险。
2. 控制住房贷款总量：特别是多套房贷款，建议提高首付比例以控制杠杆率。
3. 鼓励非银行消费信贷：尤其是互联网消费信贷，作为传统银行信贷的有益补充。
4. 支持普惠型消费信贷：在深入了解客户需求的基础上，支持场景类、小额类消费信贷发展，发挥其对消费的良性支持作用。