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全球股市与券商行业一周总结（2018年5月25日）

核心内容概览

本报告总结了2018年5月18日至5月24日期间，全球及中国股市的表现，以及券商行业的动态和政策变化。

市场回顾

香港市场

• 恒生指数：全周累计下跌1.12%，周四收报30760.41点，上涨94.77点。
• 恒生国企指数：周四上涨0.51%。
• 港股券商板块：整体下滑，累计下跌1.64%。其中，中信证券（港股）累计下跌1.91%，华泰证券累计下跌3.62%。

内地市场

• 上证综指：全周微升0.01%，周四收于3154.65点。
• 沪深300：全周累计下跌0.95%，周四收于3827.22点。
• 创业板指数：全周上涨0.39%，周四收于1838.4点。

中泰观点

陆企赴港IPO

• 港交所4月初发布IPO新规后，已有13家大陆企业递件赴港上市。
• 8家中资背景的投行参与了相关项目，包括信达国际、招银国际、中金公司等。
• 预计6月开始，首批IPO企业将出现，进一步推动港股券商投行业务发展。

“新三板+H股”实施

• 全国股转系统与港交所签署备忘录，推动“新三板+H股”机制实施。
• 两家新三板企业宣布筹划赴港上市，该机制有助于提升流动性弱的新三板企业价值。
• 仅具备国际投行能力的券商可参与相关业务，利好具有国际业务能力的券商。

H股“全流通”试点

• 中国证券登记结算有限公司发布《H股“全流通”试点业务指南（试行）》。
• 试点企业需选择境外及境内代理券商，有助于提升中资券商跨境业务机会。

市场动态

大湾区金融政策

• 香港特首林郑月娥表示，争取在大湾区实施“国民待遇”政策，以降低金融行业参与门槛。
• 希望通过中央顶层设计实现人员、资金、信息等要素的自由流动，促进香港金融行业在内地发展。

外资控股券商

• 内地加快金融开放，外资券商股比放宽。
• 瑞银证券、野村证券、摩根大通等申请设立控股券商，计划年内实施。
• 当前14家合资券商中，仅12家为严格意义上的合资券商，营收占比偏低。

行业市净率与趋势

• 证券行业整体市净率降至2011年以来的最低点，约为1.5倍。
• 多家券商预测日均交易额将稳定在5000亿元。
• 优质券商业务边界拓宽，盈利来源多元化，行业集中度提升。

新增投资者数量

• 两市周度新增投资者24.61万户，环比增加1.78%。
• 截至上周末，投资者总数达13912.60万户，其中A股自然人投资者为13810.62万户。

同业动态

券商排名与估值

股、基合计成交额排名

1. 华泰证券 - 45545.54亿元
2. 中信证券 - 30890.15亿元
3. 国泰君安 - 27509.09亿元
4. 海通证券 - 27189.05亿元
5. 广发证券 - 27093.81亿元

股票成交额排名

1. 华泰证券 - 40815.97亿元
2. 中信证券 - 29252.38亿元
3. 海通证券 - 23544.22亿元
4. 广发证券 - 25366.16亿元
5. 中国银河证券 - 2664.4亿元

基金成交额排名

1. 华泰证券 - 4729.57亿元
2. 申万宏源 - 1868.58亿元
3. 中泰证券 - 1576.16亿元
4. 广发证券 - 1727.65亿元
5. 东方证券 - 1338.11亿元

市净率数据

券商评级（2017年）

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