农产品春节持仓策略-20220127-银河期货-81页_5mb

农产品春节持仓策略总结

核心内容概述

本报告分析了春节期间主要农产品的市场趋势，涵盖生猪、鸡蛋、鸡肉、蛋白粕、玉米及淀粉、油脂、花生、棉花及棉纱、白糖等品种，从供需、价格走势、库存变化、成本及利润等方面进行了详细解析，并提出相应的持仓建议。

主要观点与关键信息

生猪

• 出栏量增加，出栏体重下滑：1月出栏量环比增长10%，体重下降至120公斤以下，年后供应或低于预期。
• 母猪存栏增加：能繁母猪存栏不降反增，但淘汰母猪价格走弱，市场缺乏支撑。
• 仔猪价格震荡偏强：供应减少，需求支撑，预计年后价格偏强。
• 策略建议：单边轻仓偏空操作，套利观望，期权观望。

鸡蛋

• 供应偏紧：在产蛋鸡存栏较低，年后供应压力不大。
• 需求疲软：受疫情影响，消费承压，节后消费进一步清淡。
• 利润分化：养殖利润维持在历史中位，但终端产品走货疲软。
• 策略建议：单边建空3月合约，套利建议6-9价差反套持有，期权观望。

鸡肉

• 供应偏紧：父母代种鸡存栏高位，毛鸡出栏量较少。
• 需求疲软：终端产品走货不畅，屠宰开工率低位，库存累积。
• 利润承压：上游种禽利润收窄，下游屠宰亏损。
• 策略建议：单边轻仓过节，套利观望，期权观望。

蛋白粕

• 国际市场：南美降雨恢复，但RS州仍偏干，阿根廷降雨不佳，影响产量。
• 国内供需：库存低位，基差走强，深加工需求减少，库存累积。
• 策略建议：单边轻仓过节，套利持有M59正套，期权看跌牛市价差。

玉米及淀粉

• 玉米产量增加，售粮进度偏慢：预计年后仍有售粮压力，但市场承接力较强。
• 淀粉库存增加，开机率下降：春节前库存小幅增加，开机率下降。
• 策略建议：单边偏强震荡，套利观望，期权观望。

油脂

• 棕榈油：高倒挂与供应紧张是主要矛盾，年后库存可能继续下降。
• 豆油：年后库存可能继续去库，但需关注疫情对基差的影响。
• 菜油：弱现实强预期，未来领涨仍需时间。
• 策略建议：单边清仓或少量持多，套利持有P59正套，期权观望或持有多头策略。

花生

• 现货价格平稳：节前库存处于一年最低，年后消费旺季将带动价格上涨。
• 压榨利润尚可：小榨开机为主，大榨开机率不高。
• 策略建议：单边关注节后上涨，套利观望，期权建议多头配置。

关键数据与趋势

策略推荐汇总

单边

• 生猪：轻仓偏空
• 鸡蛋：建空3月合约
• 鸡肉：轻仓过节
• 蛋白粕：低位多单可留仓
• 玉米：偏强震荡，轻仓过节
• 油脂：清仓或少量持多
• 花生：关注节后上涨，多头配置

套利

• 鸡蛋：6-9价差反套继续持有
• 蛋白粕：M59正套持有
• 油脂：P59正套持有

期权

• 鸡蛋：观望
• 蛋白粕：看跌牛市价差
• 油脂：多头配置为主
• 花生：多头配置为主

总结

春节期间农产品市场整体呈现供应偏紧、需求疲软、价格震荡偏弱的态势。生猪、鸡蛋、鸡肉等品种因供需关系变化，价格预计节后回落；蛋白粕、玉米、油脂等则因库存低位和成本支撑，价格走势偏强。建议投资者根据品种特性，采取轻仓偏空、建空合约、套利持有、多头配置等策略，谨慎应对节后价格波动。