20260624-中国银河-_CGS-NDI跟踪_2026年陆家嘴论坛_资本市场向_新_而行_资本市场周报_2026年第13期_17页_2mb

报告摘要

2026年陆家嘴论坛聚焦于资本市场服务新质生产力与推动高水平双向开放两大方向。中国银河证券新发展研究院对本周的资本市场动态进行了深入分析，涵盖了政策动向、全球市场行情、利率变化、汇率波动以及大宗商品价格等。

政策支持新质生产力
- 扩大第五套标准适用范围：支持人工智能大模型企业上市，同时推动量子科技、生物制造等“硬科技”企业进入科创板。
- 政策导向坚定：资本市场持续完善制度安排，以适应国家重点产业的发展需求。
- 优化科创企业融资：通过政策细化提升审核预期的稳定性，推动优质企业对接资本市场。
支持主动ETF
- 政策解读：支持沪深交易所推出主动ETF，拓展权益产品供给。
- 增强透明度：主动ETF每日披露申赎清单，提升产品透明度。
- 遏制风格漂移：要求基金持有证券数量不低于30只，前10大持仓证券权重不超过60%，防止投资策略偏离。
强化科技概念监管
- 打击违规行为：严查借科技炒作、操纵市场等行为，利好基本面扎实的科技企业。
推动人民币国际化
- 推出五年期国债期货：支持香港启动人民币国债期货交易，为国际投资者提供对冲工具。
- 创设境外央行回购工具：为境外央行等提供人民币流动性支持，提升人民币资产吸引力。

央行六项政策措施
- 流动性管理：完善短端利率调控机制，提升货币政策调控精准性。
- 风险防控：设立非银机构流动性支持工具，强化对金融市场穿透监测能力。
- 对外开放：推进离岸金融体系建设，增强在岸与离岸市场联动。
《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》
- 支持浦东新区试点：推动离岸金融业务发展，构建与国际金融中心相匹配的体系。
- 制度化与系统化：覆盖试点建设、资金流动、法律制度、监管防控等方面。
- 协同发展：强调与香港国际金融中心的协同发展，形成互补格局。
- 分阶段推进：制定“三步走”目标，与国家规划和人民币国际化目标相呼应。
国家外汇局跨境投融资便利化
- 新增“一揽子”政策：提升资本项目开放与跨境投融资便利性。
- 简化ODI和外债管理：降低制度性成本，增强境内主体全球资源配置能力。
- QDII额度扩容：进一步拓宽境内机构境外资产配置渠道，助力人民币国际化。

10年期国债收益率：
- 美国：4.46%（周跌0.45%）
- 中国：1.73%（周跌0.73%）
- 日本：2.65%（周涨0.30%）
- 英国：4.84%（周涨0.54%）
利差变化：
- 美中10Y利差：273.01 bp（周跌0.26 bp）
- 美日10Y利差：180.90 bp（周跌1.52 bp）
- 美英10Y利差：-38.14 bp（周涨13.65 bp）

行业评级：
- 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
- 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间。
- 回避：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级：
- 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。
- 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%~20%之间。
- 中性：相对基准指数涨幅在-5%~5%之间。
- 回避：相对基准指数跌幅5%以上。