> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年8月4日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油、棕榈油三种主要油脂类商品的短期、中期及日内市场观点分析。报告指出，当前市场整体呈现震荡格局，但部分品种在日内表现出偏强趋势，主要受成本端变化、天气因素、政策预期及供需关系等多重因素影响。 --- ## 主要品种观点分析 ### 1. 豆粕（M） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - **国际因素**：CBOT大豆期货收涨，受中国采购及作物生长状况担忧提振，美国农业部确认中国采购48.8万吨大豆，显示需求端支撑。 - **国内因素**：7月大豆压榨量创历史新高，8月到港量预计仍超1000万吨，供应压力持续。 - **政策因素**：中储粮计划每周拍卖约50万吨进口大豆，市场预期供应宽松将延续。 - **综合影响**：短期市场受进口成本端变化与国内供应宽松双重影响，维持宽幅震荡。 ### 2. 豆油（P） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - **成本支撑**：进口大豆成本支撑仍存，对豆油价格形成一定支撑。 - **供应节奏**：国内油厂开工节奏及库存压力对市场构成影响。 - **国际因素**：美豆油库存变化及能源属性影响市场情绪。 - **政策与天气**：美国生物燃料政策及国内天气状况可能对供需产生影响。 - **综合影响**：市场整体震荡偏强，短期受原油价格波动影响，但基本面支撑仍存。 ### 3. 棕榈油（P） - **短期观点**：震荡 - **中期观点**：震荡 - **日内观点**：震荡偏强 - **核心逻辑**： - **供需压力**：棕榈油期价回落至7月中旬震荡区间低点，市场仍面临供需压力。 - **国际原油影响**：国际原油价格大幅下挫，削弱棕榈油作为生物柴油原料的吸引力，对市场情绪造成冲击。 - **出口回暖**：7月马来西亚棕榈油出口环比增长12.1%至19.5万吨，显示国际市场需求有所回升。 - **政策预期**：印尼B50生柴政策落地，为远期需求提供支撑。 - **天气因素**：东南亚产区干热天气为产量注入天气升水。 - **综合影响**：棕榈油市场呈现“弱现实、强预期”格局，短期受原油回调拖累，但出口回暖及政策支撑使整体维持震荡偏强态势。 --- ## 关键信息汇总 - **市场整体趋势**：豆类油脂市场整体处于震荡状态，日内部分品种偏强。 - **主要影响因素**： - **成本端**：进口大豆成本、能源属性对油脂价格形成支撑。 - **供应端**：国内压榨量高、到港量大、油厂库存压力显著。 - **政策预期**：美国生物燃料政策、印尼生柴政策预期、国储拍卖节奏等对市场情绪有较大影响。 - **天气因素**：厄尔尼诺天气、东南亚干热天气对产量和预期构成影响。 - **价格波动逻辑**： - 涨幅大于1%为强势，0~1%为震荡偏强。 - 跌幅大于1%为弱势，0~1%为震荡偏弱。 - 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不做区分。 --- ## 重要提示 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 报告内容基于作者的研究观点，不保证其准确性或完整性。 - 客户应独立进行投资判断，不依赖本报告做出决策。 - 报告版权归宝城期货所有，未经许可不得擅自使用或传播。 --- ## 报告来源信息 - **作者**：毕慧 - **部门**：宝城期货投资咨询部 - **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：bihui@bcqhgs.com - **资质声明**：作者具有期货从业资格证书（F0268536）及期货投资咨询资格证书（Z0011311）。 --- ## 附：获取每日策略推送方式 - **关注宝城期货官方微信**，获取每日期货策略推送。 - **扫码关注**：[](images/0f81716ea3999e21a2b73e7d67604bd2c708de385716e264b4165b2827c7dc5f.jpg) 扫码关注宝城期货官方微信，获取最新策略信息。