20250119-东吴证券-商贸零售行业跟踪周报_景区公司数据总览_24年客流增速收窄_预计25年春节出游高景气_8页_1mb

东吴证券 · 商贸零售行业跟踪周报总结

行业观点

1. 2024年景区上市公司表现分化：部分公司如宋城演艺收入增长强劲，但整体净利润普遍下滑，主要受营收减少、税负减免结束及运营成本上升等因素影响。
2. 游客增长放缓：2024年景区客流增速受高基数影响收窄，付费客流增速进一步下滑，但2025年春节假期延长至8天，有望带动国内及出境游需求，支撑景区公司Q1业绩。

投资建议

建议关注以下方向：

• 春节期间客流增量显著的公司：九华旅游、天目湖、长白山、众信旅游；
• 未来产能扩张或交通改善预期的公司：峨眉山A、丽江股份、黄山旅游、西域旅游、祥源文旅。

风险提示

消费恢复不及预期、宏观经济波动风险.

免责声明:本报告基于东吴证券研究所分析，仅供内部参考，不构成投资建议.