20231101-国联证券-华商基金艾定飞投资研究报告_多因子+AI赋能_深耕TMT的量化先锋_14页_656kb

总结报告：华商基金艾定飞投资研究报告

基金经理介绍

艾定飞是应用物理博士，曾就职于高盛集团金融部任副总裁，拥有超过9年投研经验，2017年加入华商基金管理有限公司，现任量化投资部总助。管理4只量化产品，最新规模达1038亿元。代表性基金华商电子行业量化（007685OF）自任职以来累计收益2871%，较沪深300超额达4016%。

投资策略

策略核心是以量化多因子选股模型为基础，结合机器学习算法，通过AI赋能动态调整因子选择和权重，优化非线性关系捕捉和风险控制。策略包括低频基本面、中高频量价因子、神经网络模型等，叠加统计套利等多策略，以降低波动和回撤。

代表产品及业绩

华商电子行业量化表现稳健，近年超额收益显著：今年以来较沪深300超额627%，同类排名前13%。在电子板块上涨期弹性大，回撤控制良好。兵力分散，持仓集中度低于47%，仓位维持在92-93%，换手率低。基金持股风格以中盘成长为主，Fama五因子模型显示高价值暴露偏好。

投资特点与配置风格

配置偏好TMT行业，尤其半导体（占比超36%），轮动光学光电子、消费电子等二级行业。个股选择能力强：前十大重仓股胜率高，平均超额收益达1834%，持有个股如歌尔股份、北方华创超额收益超100%。Brinson业绩归因显示个股贡献达6172%，主要来自电子等行业超额收益。

风险提示

报告基于历史数据，历史表现不保证未来结果，存在市场波动风险。