20250829-国泰期货-棕榈油_基本面暂无新驱动_等待回调_豆油_四季度缺豆交易暂缓_回调整理_3页_575kb

期货研究报告总结

作者：国泰君安期货 李隽钰
日期：2025年8月29日

【品种分析】

1. 棕榈油
   基本面暂无新驱动，当前价格在9344元/吨（主力合约），价格趋跌。报告认为目前需等待价格回调进行调整或观望空头机会。

2. 豆油
   后市暂未出现缺豆交易占主导的现象，当前价格在8442元/吨。豆油总体价格趋于调整状态，操作宜谨慎。

【基本面跟踪】

• 价格与成交活跃度下降
  热门品种中，棕榈油和豆油等成交、持仓均有明显下滑，说明产业链环节活跃度降低，市场操作动力减弱。

• 现货与基差关系
  现货价格未明显大幅波动，但基差偏离显著，比如广东一级豆油的基差达318元/吨，表明远期套保空间存在一定空间。

【宏观与行业动向】

• USDA报告
  8月最新干旱数据监测显示美国大豆受干旱影响增量不高，对比上周变化不大；预计7月豆油库存小幅增长，压力不明显，存在下行空间但并非释放出爆发利多。

• 巴西与阿根廷农场动态
  巴西帕拉纳州大豆种植面积略有增，产量预测增加，季节播种安排正常推进；阿根廷方面本周大豆销售截至8月20日总销量平稳，未出现突变信号，但不同年度间资源表现分化。

• 加拿大油菜籽
  预测国产量保持正增长趋势，收割面积略有缩减但单产增加，产量提升可能逐步在后续报告中体现。

【趋势分析】

棕榈油与豆油的趋势整体趋中性，市场目前缺乏强多空驱动，操作上需耐心等待明确新动因。

注：本报告纯属信息概述，不构成投资建议，使用者须自行决策并承担风险。