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油脂油料市场日报总结 - 2026年7月15日

核心内容

本日报主要分析了2026年7月15日美豆及国内粕类（豆粕、菜粕）市场的供需变化与价格走势，结合政策影响与市场预期，对市场未来走势进行了展望。

主要观点

外盘美豆基本面分析

• 产量与库存预期上调：市场分析师预测，2026/27年度美国大豆产量将从44.35亿蒲式耳上调至44.59亿蒲式耳，年度期末库存预估为3.3亿蒲式耳，较6月预估的3.1亿蒲式耳有所增加。
• 供需偏空因素：产量与库存的上调对美豆形成一定的压力，限制了其价格的上涨空间。
• 政策利好支撑：中国商务部原则上同意将美国相关农产品纳入对等降税框架，市场预期中国将增加对美豆的采购，提振美豆出口需求，带动其期价明显走高，间接支撑国内豆粕价格。

国内豆粕市场分析

• 供应压力较大：目前正值南美大豆到港高峰期，国内大豆供应充足，油厂持续压榨，豆粕库存持续累积。
• 现货价格承压：由于供应宽松，现货价格上行空间受限，市场整体偏弱。
• 成本端支撑有限：虽然外盘美豆上涨带来成本支撑，但国内高库存与淡季需求限制了盘面涨幅。

国内菜粕市场分析

• 供给端增量明显：菜籽进口量持续增加，油厂原料充足，压榨开机率维持高位，导致菜粕供应增加，市场流通货源宽松。
• 需求端被挤压：饲料企业需求以刚需补货为主，缺乏大规模备货动力；豆粕与菜粕价差长期处于低位，豆粕性价比优势明显，导致菜粕需求被进一步压缩，价格上涨动力不足。

关键信息

• 美豆供需预期调整：产量与库存上调带来中长期利空，但政策利好支撑短期上涨。
• 国内粕类震荡为主：豆粕受成本支撑，但现货压力较大；菜粕则因供应宽松与需求被挤压，整体偏弱。
• 豆粕替代优势明显：豆粕与菜粕价差低位，使得饲料企业更倾向于使用豆粕，进一步抑制菜粕需求。

市场展望

• 短期震荡格局：国内粕类市场整体呈现震荡偏弱态势，上涨空间受限。
• 中长期压力显现：美豆存在丰产与高库存的中长期利空，国内豆粕与菜粕均面临供应宽松压力，市场对价格的上行预期较弱。

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