20221017-华安证券-电子设备和仪器行业点评报告_系列政策密集出台_国产科学仪器利好释放_4页_416kb

国产科学仪器行业政策利好分析总结

核心内容

近期，国家密集出台多项政策，推动科学仪器行业的国产化进程，重点支持教育、科研、医疗及高端制造等下游领域。这些政策涵盖减税、贴息、贷款支持等多个方面，旨在降低企业研发和采购成本，扩大市场需求，加速国产替代进程。科学仪器的国产化率目前仅在5%左右，存在巨大的提升空间，尤其在高端仪器领域。

主要观点

• 国产化需求迫切：科学仪器在教育、科研、医疗等领域具有重要战略意义，当前国产化程度较低，政策扶持将显著提升国产替代速度。
• 政策支持全面：从减税、贴息到贷款支持，多维度政策组合将有效促进仪器设备的更新与研发。
• 市场扩容明显：政策推动下，教育、科研、医疗及新能源等领域的科学仪器市场有望扩大，带动行业整体增长。
• 重点企业受益：多家核心企业在政策利好下有望实现业绩增长，包括永新光学、坤恒顺维、优利德、鼎阳科技、普源精电及鸿合科技等。

关键信息

政策支持措施

• 减税：对高新技术企业四季度设备购置支出，允许税前全额扣除并100%加计扣除；对科研基础支出也允许税前全额扣除并加计扣除。
• 贴息：对2022年12月31日前新增的部分领域设备更新改造贷款贴息2.5个百分点，期限2年。
• 贷款：制造业中长期贷款规模达1.7万亿元，鼓励21家全国性银行在8-12月新增1万亿-1.5万亿元贷款。

市场影响

• 教育科研领域：高校和科研机构采购意向增加，将推动电子测试测量、光学仪器等高端仪器仪表的订单增长。
• 高端仪器市场：国产替代需求旺盛，政策将加速国产仪器在高端市场的渗透。
• 新能源行业：优利德、鼎阳科技等公司已为新能源汽车和光伏发电站提供综合解决方案，成为新的业绩增长点。

核心公司表现

• 永新光学：国内光学显微镜头部厂商，高端显微镜收入增长显著，H1扣非归母净利润同比增长46%。
• 坤恒顺维：高端无线电测试仿真仪器仪表制造商，无线信道仿真仪市占率接近50%，教育类客户占比近1/3。
• 优利德：亚洲知名仪器仪表公司，产品广泛应用于教育科研领域，自研高速ADC芯片进入流片环节，新能源业务潜力大。
• 鼎阳科技：通用电子测试测量仪器制造商，Q2高分辨率数字示波器境内收入同比增长241.89%，射频微波类产品增长89.40%。
• 普源精电：通用电子测量仪器企业，上半年国内销售同比增长47.48%，高端数字示波器销售增长149.14%，教育类客户占比25%。
• 鸿合科技：教育科技企业，受益于政策对教育设备采购的支持。

建议关注公司

• 永新光学
• 坤恒顺维
• 优利德
• 鼎阳科技
• 普源精电
• 鸿合科技

风险提示

• 行业增速不及预期
• 国产替代进展不及预期

盈利预测（Wind一致预期）

投资评级说明

• 行业评级：增持
  预计未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上。

• 公司评级体系

  • 买入：投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：投资收益率领先市场基准指数5%至15%
  • 中性：投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
  • 减持：投资收益率落后市场基准指数5%至15%
  • 卖出：投资收益率落后市场基准指数15%以上
  • 无评级：无法获取必要资料或存在重大不确定性

资料来源

• Wind一致预期
• 华安证券研究所