20250326-太平洋-金融工程点评_申万一级基础化工趋势跟踪模型效果点评_4页_473kb

申万一级基础化工趋势跟踪模型效果点评总结

核心内容

本报告由太平洋证券研究院发布，旨在对申万一级基础化工趋势跟踪模型在特定时间区间内的表现进行效果点评。该模型基于价格走势的局部延续性假设，认为趋势的持续时间远大于反转时间，并通过波动率与价格变动的对比来识别趋势信号。

模型设计原理

• 趋势假设：标的价格在局部范围内具有延续性，即使出现窄幅盘整，也假设延续之前的趋势。
• 信号生成逻辑：
  • 计算T日收盘价与T-20日收盘价的差值 del。
  • 计算T-20日至T日（不含）的波动率 Vol。
  • 若 del 的绝对值大于 N * Vol，则认为价格脱离原有振荡区间，形成趋势；若小于等于 N * Vol，则延续前一日趋势方向。
  • 由于股票市场波动性较大，模型采用 N = 1 以捕捉更频繁的趋势信号。
• 多空操作：模型默认允许多空操作，以更准确评估其相对于指数的收益表现。

模型表现指标

模型适用情况总结

• 2023年3月7日-2024年2月5日：模型表现良好，具有较好的收益连续性和对窄幅波动行情的抗性，取得较高超额收益。
• 2024年2月5日-2024年5月31日：模型出现不适应，面对较大的收益率和波动率变化，表现不佳。
• 2024年6月起：模型重新回归正收益通道，整体表现优于指数。
• 总体评价：在指数期间总回报率为负的情况下，模型仍能取得较高的年化收益，因此在追踪区间内适合用于申万一级基础化工指数。

风险提示

• 历史测试结果不能代表未来收益。
• 模型在消息面较强的市场环境中效果可能显著下降。

投资评级说明

行业评级

公司评级

公司信息

• 公司名称：太平洋证券股份有限公司
• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
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  • 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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