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宝城期货贵金属有色早报（2025年3月10日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的贵金属与有色品种早报，涵盖黄金与镍的短期、中期及日内走势分析。报告指出，当前市场环境对黄金和镍的影响存在明显差异，分别受到地缘政治、宏观经济及基本面因素的共同作用。

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主要品种分析

黄金（AU）

• 短期观点：下跌
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱

核心逻辑

1. 短期看弱：上周金价虽触底回升，但美元指数在非农数据后出现反弹，对金价形成压制。
2. 中期震荡：地缘政治局势有所缓和，俄乌停战进展可能削弱黄金的避险属性；同时，美国经济衰退预期与对外加征关税可能为金价提供支撑。
3. 技术支撑：技术面上关注去年11月初的低点支撑，若美元指数持续反弹，金价或面临压力。

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镍（NI）

• 短期观点：上涨
• 中期观点：震荡
• 日内观点：上涨

核心逻辑

1. 短期看强：镍价上周显著上涨，突破11月以来的震荡区间，主要受宏观与基本面共振推动。
2. 宏观因素：美元指数持续下挫，国内两会经济预期向好，经济增速与赤字率均显示政策支持。
3. 基本面因素：
   • 印尼修改矿产基准价计算公式，引入镍生铁价格，增加矿商税务负担；
   • 出口外汇新规要求企业留存30%外汇收入至少3个月，增加资金周转成本；
   • 镍矿配额审批延迟，叠加雨季影响，中国港口镍矿库存持续下降，加剧原料短缺担忧；
   • 上游镍矿价格强势，国内精炼镍库存下降，支撑镍价上涨。
4. 技术支撑：外盘LME镍突破16000美元/吨，提振多头信心；国内沪镍突破震荡区间上沿，短期上行动能较强。

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关键信息汇总

价格波动判断标准

• 下跌：跌幅大于1%
• 震荡偏弱：跌幅在0%~1%
• 震荡偏强：涨幅在0%~1%
• 上涨：涨幅大于1%

价格起点与终点

• 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格；
• 无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格；
• 当日日盘收盘价为终点价格。

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市场趋势与展望

黄金

• 短期：预计金价承压运行，技术支撑关注去年11月初低点。
• 中期：若地缘政治缓和，金价可能震荡运行；若美国经济衰退预期增强，金价或获得支撑。

镍

• 短期：预计镍价继续上涨，关注5日均线支撑，上方压力关注去年10月高点。
• 中期：精炼镍过剩局面未变，期价上行空间受限，或维持震荡走势。

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风险提示

• 金价走势受美元指数与地缘政治影响较大，需密切关注相关动态。
• 镍价受印尼政策、库存变化及全球供需格局影响显著，需关注基本面变化。

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投资建议

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身风险承受能力与市场判断进行决策。

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联系信息

• 作者：何彬
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F03090813
• 投资咨询证号：Z0019840
• 电话：0571-87006873
• 机构声明：宝城期货有限责任公司拥有本报告的版权，未经许可不得擅自使用或传播。本报告内容仅供参考，不构成投资建议。