20180710-上海证券-主题基金研究系列之一_规模缩水_业绩分化_大数据基金还值得关注吗__14页_974kb

上海证券基金评价研究中心大数据基金分析总结

核心内容概述

本报告分析了2018年6月30日为止，中国市场上大数据基金的发展现状、产品策略、业绩表现及未来优化方向。大数据基金作为量化基金的一种，利用互联网数据和算法进行投资决策，其发展经历了从2014年的起步，到2015年的爆发，再到2016年后因市场环境变化而陷入瓶颈的过程。

主要观点

• 大数据基金数量较少、业绩分化：截至2018年6月30日，市场上仅有21只大数据基金（合并份额），数量少且策略风格多样，导致分析结论具有参考性。尽管整体业绩不突出，但部分绩优基金仍值得关注。
• 不同策略下的绩优基金仍值得关注：
  • 被动指数型基金：
    • 南方大数据300A（001420）相对沪深300有累计25.5%的超额收益，年化近8%。
    • 大成互联网+大数据A（002236）相对创业板指有累计9.5%的超额收益，年化近4%。
  • 主动管理型基金：
    • 东方红京东大数据（001564）在2016年和2017年两个完整年度同类排名在前10%。
• 产品亟需优化：国内大数据基金仍处于发展初期，业绩欠佳可能源于数据采集与模型优化不足。一些优秀的大数据指数尚未有对应基金产品，且当前多依赖散户情绪数据，未来可探索机构投资者及基金经理相关指标。

关键信息

一、大数据基金的内涵及发展

1. 大数据基金的内涵

大数据基金本质上属于量化基金，但其在传统量化指标基础上融入了互联网数据，如搜索数据、社交数据、消费数据等，并使用云计算、分布式数据库等前沿技术进行数据处理。

2. 国内大数据基金发展历程

• 2014年3月，国内第一只大数据基金——银河定投宝（519677）成立。
• 截至2018年6月30日，现存21只大数据基金（合并份额），总规模119.82亿元。
• 2015年是大数据基金规模冲高至200亿的高峰，之后因市场波动而回落。

二、大数据基金概览

1. 大数据指数分类

• 情绪类指数：基于搜索或关注度数据，具有高弹性，年化回报最高，波动和回撤最大。
• 行业景气类指数：基于消费数据，偏向基本面研究，收益风险特征介于情绪类和专家意见类之间。
• 专家意见类指数：结合专家评审与市场情绪，收益波动较小，风险可控。

2. 大数据平台特色

• 新浪：规模最大，两只基金合计41.13亿，跟踪大数据100和大数据300指数。
• 百度：合作基金最多（5只），以搜索数据为主，广发基金为主要发行方。
• 蚂蚁金服：与华夏、博时合作，以消费数据为依据。
• 京东：与东方红合作，规模最大的基金（26.75亿）。
• 东方财富、同花顺、银联、通联：数据来源较窄，基金规模较小。

3. 基金公司特色

• 南方基金：规模最大，发行两只被动指数型基金。
• 广发基金：发行数量最多，风格多样，偏好主动管理。
• 银河基金：成立最早，风格偏价值。
• 博时基金：唯一一家与两个不同平台合作的基金公司。
• 易方达基金：唯一一家提出借助人工智能的基金公司。

三、大数据基金业绩对比与分析

1. 大数据基金与市场指数比较

• 在震荡市中表现优于趋势性市场，尤其是2016年2月至6月的震荡行情。
• 2015年末的反弹中，大数据基金战胜上证综指和混基指数，但未战胜股基指数。

2. 大数据基金与普通量化基金比较

• 大数据基金在市场上涨时涨幅高于普通量化基金，在下跌时回撤幅度更大，具有更高的业绩弹性。

3. 被动指数型大数据基金对比

• 行业景气类表现优于情绪类和专家意见类，尤其在震荡和上涨行情中。
• 中证东方财富大数据100指数具有高夏普比率，但尚未有产品跟踪。

4. 主动股混型大数据基金对比

• 行业景气类：
  • 东方红京东大数据表现较优，重仓大消费板块，抗跌能力强。
  • 天弘云端生活优选在震荡市中表现较好。
• 情绪类：
  • 业绩分化明显，广发百发大数据A因仓位较低在熔断中表现较好，而银华大数据表现不佳。
  • 广发百发大数据策略成长A和策略价值A风格明确，分别偏成长和价值。

四、结论与建议

1. 大数据基金数量较少、业绩分化

• 大数据基金整体业绩欠佳，但部分产品表现优异，值得关注。

2. 不同策略下的绩优基金仍值得关注

• 价值风格的南方大数据300A和大成互联网+大数据A分别在沪深300和创业板指上表现突出。
• 东方红京东大数据在主动管理型基金中排名靠前。

3. 产品亟需优化

• 需进一步优化大数据产品和模型，提升其在市场中的表现。
• 探索更多元化的数据来源，如机构投资者或基金经理相关指标。

附表概览

重要声明

• 本报告由上海证券基金评价研究中心发布。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 投资建议不构成买卖依据，过往业绩不预示未来表现。
• 报告版权归属上海证券有限责任公司，未经许可不得发布或复制。