20250603-国泰期货-铝_区间震荡_氧化铝_关注检修停产情况_3页_1mb
报告摘要
铝与氧化铝市场分析总结（2025年06月03日）
核心内容概述
本报告分析了2025年6月3日铝与氧化铝市场的基本面数据及趋势强度，指出当前铝和氧化铝市场均处于区间震荡状态，趋势强度为0，表明市场整体处于中性区间，缺乏明确的上涨或下跌趋势。
一、铝市场分析
1. 期货市场数据
| 指标 | 当前值 | T-1 | T-5 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|
| 沪铝主力合约收盘价 | 20070 | -130 | -85 | 40 | -755 |
| 沪铝主力合约夜盘收盘价 | 20105 | - | - | - | - |
| LME铝3M收盘价 | 2449 | -2 | -18 | 11 | -227 |
| 沪铝主力合约成交量 | 171091 | 2768 | 47840 | 9711 | 26435 |
| 沪铝主力合约持仓量 | 195664 | -12236 | -6548 | 380 | -59404 |
| LME铝3M成交量 | 13821 | -1199 | -3443 | 3782 | -6895 |
| LME注销仓单占比 | 13.60% | -0.49% | -2.48% | -26.89% | -44.90% |
| LME铝cash-3M价差 | -5.75 | -6.29 | 0.85 | 25.95 | -10.86 |
| 近月合约对连一合约价差 | 105 | 15 | 40 | 45 | 150 |
| 买近月抛连一跨期套利成本 | 50.62 | -1.99 | -4.70 | -4.98 | -18.64 |
2. 现货市场数据
| 指标 | 当前值 | T-1 | T-5 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|
| 现货升贴水 | 110 | 0 | 30 | 110 | 180 |
| 上海保税区Premium | 160 | 0 | -10 | -8 | -30 |
| 欧盟鹿特丹铝锭Premium (MB) | 192.5 | -2.5 | -5.0 | -5.0 | -70.0 |
| 预焙阳极市场价 | 5723 | 0 | 0 | -270 | 943 |
| 佛山铝棒加工费 | 340 | 10 | 20 | 30 | 240 |
| 山东1A60铝杆加工费 | 450 | 0 | -100 | -150 | 150 |
| 铝锭精废价差 | 289 | 64 | 74 | 230 | -30 |
| 电解铝企业盈亏 | 3086.81 | -90.00 | -239.71 | -398.91 | -762.32 |
| 铝现货进口盈亏 | -990.62 | 0.00 | -71.46 | 322.44 | 1988.15 |
| 铝3M进口盈亏 | -1098.66 | 0.00 | -69.84 | 430.81 | 1544.54 |
| 铝板卷出口盈亏 | 1104.05 | -168.77 | -122.70 | -49.82 | -1726.08 |
| 国内铝锭社会库存（万吨） | 51.90 | 0.00 | -3.80 | -14.50 | -33.70 |
| 上期所铝锭仓单（万吨） | 5.11 | -0.07 | -0.50 | -2.34 | -6.45 |
| LME铝锭库存（万吨） | 37.25 | -0.26 | -1.21 | -4.91 | -16.74 |
3. 主要观点
- 铝期货市场呈现区间震荡，沪铝主力合约收盘价和夜盘价格均有所波动。
- LME铝3M价格小幅下跌，但近期库存下降，显示市场供应趋紧。
- 铝现货市场升贴水和Premium均有所波动，但整体仍处于中性区间。
- 铝加工费和出口盈亏波动较大，显示市场对供需变化的敏感性。
- 社会库存和仓单数据呈现下降趋势，表明市场去库压力有所缓解。
二、氧化铝市场分析
1. 期货市场数据
| 指标 | 当前值 | T-1 | T-5 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|
| 沪氧化铝主力合约收盘价 | 2962 | -2 | -207 | 116 | -466 |
| 沪氧化铝主力合约夜盘收盘价 | 2955 | - | - | - | - |
| 沪氧化铝主力合约成交量 | 539959 | -258688 | -1398541 | 192739 | 403224 |
| 沪氧化铝主力合约持仓量 | 320269 | -32720 | -63620 | 106861 | 159903 |
| 近月合约对连一合约价差 | 71 | -8 | 63 | 71 | 92 |
| 买近月抛连一跨期套利成本 | 15.49 | 0.94 | -7.56 | -7.54 | -11.27 |
2. 现货市场数据
| 指标 | 当前值 | T-1 | T-5 | T-22 | T-66 |
|---|---|---|---|---|---|
| 国内氧化铝平均价 | 3300 | 4 | 80 | 403 | -66 |
| 氧化铝连云港到岸价（美元/吨） | 393 | 0 | 0 | 19 | -136 |
| 氧化铝连云港到岸价（元/吨） | 3275 | 0 | -50 | 300 | -1100 |
| 澳洲氧化铝FOB（美元/吨） | 370 | 0 | 0 | 22 | -115 |
| 山西氧化铝企业盈亏 | 366 | 0 | 116 | 443 | 112 |
3. 主要观点
- 氧化铝期货市场同样处于区间震荡，价格波动较小，套利成本有所下降。
- 现货市场中，氧化铝价格小幅波动，但整体趋势未明。
- 连云港到岸价和澳洲FOB价均有波动，显示国际市场价格变化对国内市场有一定影响。
- 山西氧化铝企业盈亏小幅上升，表明成本压力有所缓解。
- 氧化铝库存数据未明确，但套利成本下降可能反映市场供需关系的改善。
三、关键信息总结
- 趋势强度：铝和氧化铝市场趋势强度均为0，表明市场处于中性状态。
- 库存变化：铝锭社会库存和上期所仓单均呈下降趋势，LME库存亦有下降，显示去库压力缓解。
- 企业盈亏：电解铝和氧化铝企业盈亏波动较大，部分地区盈利改善，部分地区仍承压。
- 套利成本：铝和氧化铝的跨期套利成本均有所下降，可能反映市场对远期合约的预期有所改善。
- 国际市场影响：LME铝价和澳洲氧化铝价格波动对国内市场产生一定影响，需密切关注。
四、结论
铝和氧化铝市场当前处于区间震荡状态，缺乏明确的趋势信号。投资者应关注检修停产情况、库存变化及企业盈亏等基本面因素，同时留意国际市场价格波动对国内市场的影响。市场趋势中性，建议采取观望策略，等待进一步的供需变化信号。
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