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中原期货研究所晨会纪要（2024年第122期）

宏观要闻

1. 央行调整公开市场操作，开展阶段性正逆回购，短期流动性稳定预期增强。
2. 国际油价大幅下跌，美布两油重挫，直接影响能源化工板块情绪。
3. 上海合作组织绿色发展论坛强调可持续合作。
4. 乘用车市场零售数据放缓，但累计销量增长，全年销量目标仍具挑战。
5. 欧洲央行认为9月降息可能，通胀目标不晚于2025年。

主要品种分析

农产品

• 花生：现货市场稳定但部分地区偏弱，库存压力大，短期弱势震荡。
• 油脂：豆棕库存增加，国际产量预期高，短期易跌难涨。
• 白糖：国际市场供应恢复预期压制郑糖涨幅，短期上方压力为6300-6350，支撑6100。
• 棉花：基本面平稳，关注国内新棉产量及纺织需求变化。

能源化工

• 烧碱：供应偏紧支撑价格，但市场整体气氛偏弱。
• 尿素：供应略有减少，但终端需求疲软，价格震荡偏弱。
• 铜铝：宏观预期降温，基本面支撑不足，高位震荡。
• 氧化铝：供应偏紧支撑价格，氧化铝库存维持低位。
• 螺纹钢、热卷：需求一般，库存增加，钢价震荡偏弱。
• 铁合金：硅铁产量有所回落，锰硅需求担忧，合金短期震荡。

期权金融

• 股指市场低迷，成交量减少，北向资金净流出。
• 股债双杀持续，市场等待政策和资金释放信号。
• 期权隐含波动率上升，交易者偏向波动率交易和牛市看涨价差。

配置建议

短期等待风险偏好改善信号，关注顺周期板块和高股息行业。
市场成交萎缩，建议轻仓参与反弹行情，区间操作。
期权方面，出现价格依赖策略，止损策略逢高沽空。

免责条款

报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行风险评估，谨慎决策。

中原期货研究所
2024年7月9日