20231030-国泰期货-股票股指期权_上行降波_可考虑卖出看跌期权__15页
报告摘要
股票股指期权市场分析总结（2023年10月30日）
核心观点
上行降波，可考虑卖出看跌期权。
该观点基于当前市场波动率水平和期权市场数据，建议在市场预期上行的情况下，投资者可考虑卖出看跌期权以获取潜在收益。
主要观点与建议
- 市场趋势：整体市场呈现上行趋势，波动率有所下降，表明市场情绪趋于平稳。
- 策略建议：在波动率下降、市场预期上行的背景下，卖出看跌期权（即做空看跌期权）是一个可行的策略，以捕捉市场上涨带来的权利金收益。
- 风险提示：期权交易具有较高风险，需根据自身风险承受能力进行操作，谨慎决策。
关键信息概览
1. 期权市场数据统计
| 标的 | 收盘价 | 涨跌 | 成交量(亿手) | 成交变化(亿手) | 当月合成期货 | 当月基差 | 次月合成期货 | 次月基差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上证50指数 | 2414.16 | -0.76 | 39.71 | 8.06 | 2421.20 | -7.04 | 2426.87 | -12.71 |
| 沪深300指数 | 3583.77 | 21.39 | 144.01 | 23.79 | 3591.00 | -7.23 | 3599.80 | -16.03 |
| 中证1000指数 | 6006.56 | 89.88 | 179.28 | 7.10 | 5976.60 | 29.96 | 5962.80 | 43.76 |
| 上证50ETF | 2.492 | -0.002 | 5.62 | -1.13 | 2.498 | -0.006 | 2.507 | -0.015 |
| 华泰柏瑞300ETF | 3.652 | 0.016 | 9.61 | -6.86 | 3.660 | -0.008 | 3.674 | -0.022 |
| 南方500ETF | 5.640 | 0.045 | 2.91 | -1.11 | 5.628 | 0.012 | 5.635 | 0.005 |
| 华夏科创50ETF | 0.920 | 0.014 | 42.58 | 4.84 | 0.921 | -0.001 | 0.925 | -0.005 |
| 易方达科创50ETF | 0.899 | 0.015 | 10.13 | 1.33 | 0.900 | -0.001 | 0.902 | -0.003 |
| 嘉实300ETF | 3.723 | 0.022 | 2.47 | -1.08 | 3.727 | -0.004 | 3.735 | -0.012 |
| 嘉实500ETF | 5.759 | 0.053 | 1.01 | 0.16 | 5.747 | 0.012 | 5.751 | 0.008 |
| 创业板ETF | 1.926 | 0.045 | 14.83 | 1.59 | 1.925 | 0.001 | 1.930 | -0.004 |
| 深证100ETF | 2.590 | 0.043 | 0.72 | -0.13 | 2.593 | -0.003 | 2.600 | -0.010 |
2. 期权指标数据统计
| 标的 | 成交量 | 变化 | 持仓量 | 变化 | VL-PCR | OI-PCR | C最大持仓(近月) | P最大持仓(近月) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上证50股指期权 | 30786 | -24792 | 93923 | 2497 | 61.77% | 51.34% | 2500 | 2300 |
| 沪深300股指期权 | 90234 | -44638 | 207882 | 1618 | 60.91% | 53.24% | 3700 | 3500 |
| 中证1000股指期权 | 85671 | -30857 | 127397 | 2314 | 66.13% | 67.95% | 6000 | 5500 |
| 上证50ETF期权 | 1251107 | -683967 | 2120210 | 101143 | 78.30% | 72.65% | 2.6 | 2.45 |
| 华泰柏瑞300ETF期权 | 1107203 | -550366 | 1739756 | 24791 | 79.27% | 78.53% | 3.7 | 3.6 |
| 南方500ETF期权 | 520833 | -227019 | 760467 | 15709 | 64.86% | 88.37% | 5.75 | 5.25 |
| 华夏科创50ETF期权 | 546919 | -27801 | 1040050 | 34035 | 50.27% | 47.55% | 0.95 | 0.9 |
| 易方达科创50ETF期权 | 219333 | -29555 | 424235 | 13476 | 60.60% | 46.51% | 0.9 | 0.85 |
| 嘉实300ETF期权 | 162311 | -99837 | 276097 | 25934 | 79.90% | 72.42% | 3.8 | 3.6 |
| 嘉实500ETF期权 | 139779 | -51523 | 218112 | 20162 | 90.66% | 95.42% | 5.75 | 5.5 |
| 创业板ETF期权 | 1182584 | -53578 | 1004011 | 115469 | 80.41% | 88.22% | 1.95 | 1.85 |
| 深证100ETF期权 | 117453 | -35079 | 149927 | 22584 | 67.91% | 89.85% | 2.5 | 2.5 |
3. 波动率统计（近月）
| 标的 | ATM-IV | IV变动 | 同期限HV | HV变动 | Skew | Skew变动 | VIX | VIX变动 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 上证50股指期权 | 13.96% | -0.28% | 14.88% | -0.11% | 6.92% | 4.04% | 16.98 | 0.363 |
| 沪深300股指期权 | 13.86% | -0.35% | 15.26% | 0.19% | 1.75% | -3.19% | 16.80 | 0.338 |
| 中证1000股指期权 | 14.28% | -0.32% | 20.28% | 1.23% | -4.14% | -2.16% | 17.11 | 0.338 |
| 上证50ETF期权 | 14.43% | 0.39% | 14.05% | -0.25% | 6.29% | 3.34% | 16.43 | 0.545 |
| 华泰柏瑞300ETF期权 | 14.06% | -0.28% | 13.90% | 0.11% | 0.47% | 0.81% | 16.41 | 0.263 |
| 南方500ETF期权 | 14.29% | -0.26% | 16.84% | 0.26% | -3.35% | 2.03% | 17.40 | 0.239 |
| 华夏科创50ETF期权 | 19.49% | 0.14% | 18.54% | 0.92% | 17.02% | 1.57% | 23.99 | 0.346 |
| 易方达科创50ETF期权 | 19.52% | -0.49% | 20.04% | 0.97% | 13.65% | -2.30% | 24.06 | 0.211 |
| 嘉实300ETF期权 | 14.23% | -0.22% | 14.41% | 0.21% | -0.26% | -1.42% | 16.27 | 0.147 |
| 嘉实500ETF期权 | 13.74% | -0.34% | 16.85% | 0.37% | -3.49% | -3.07% | 17.04 | 0.258 |
| 创业板ETF期权 | 18.12% | 0.04% | 21.42% | 1.91% | 2.77% | -1.56% | 20.67 | 0.582 |
| 深证100ETF期权 | 16.06% | 0.42% | 17.58% | 1.31% | 4.41% | 3.09% | 18.04 | 0.547 |
结论
综上所述，当前市场整体呈现上行趋势，波动率下降，表明市场趋于稳定。因此，对于具备相应风险承受能力的投资者，可考虑在市场预期上行的情况下卖出看跌期权，以获取权利金收益。但期权交易具有较高风险，投资者应谨慎操作，充分了解相关产品特性并做好风险控制。
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