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天胶早报 - 2026年2月4日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年2月4日发布的天胶市场早报，内容涵盖基本面分析、基差情况、库存数据、进口动态、下游消费及市场风险点等关键信息，旨在为投资者提供市场走势的参考。

主要观点

市场情绪与价格走势

• 盘面趋势：当前价格运行于20日线下方，显示短期偏空趋势。
• 主力持仓：主力合约净多头增加，表明市场多头力量有所增强。
• 市场预期：市场情绪有所降温，节前或呈现区间波动。

基本面分析

• 供应情况：供应开始增加，但现货价格仍偏强。
• 国内库存：国内库存开始减少，显示市场去库存趋势。
• 轮胎开工率：处于高位，表明下游需求较为旺盛。

基差情况

• 基差走弱：2月3日基差为-280，显示期货价格相对现货价格偏弱。
• 现货价格：24年全乳胶不可用于交割，2月3日现货价格持平。

关键信息

多空因素

利多因素

1. 下游消费偏高：轮胎行业产量同比增加，出口也有所回升，显示需求支撑。
2. 现货价格抗跌：尽管市场情绪偏空，但现货价格仍保持稳定。
3. 国内反内卷：可能带来行业结构优化和需求提升。

利空因素

1. 国内经济指标偏空：经济数据疲软可能抑制整体市场需求。
2. 贸易摩擦：中美贸易摩擦可能影响出口及市场信心。

风险点

• 世界经济衰退：全球经济下行压力可能对橡胶需求产生负面影响。
• 国内经济增长不如预期：若经济增长放缓，将对橡胶消费形成压制。
• 中美贸易摩擦：可能加剧市场不确定性，影响贸易和价格走势。

数据图表分析

现货价格

• 24年全乳胶不可用于交割，2月3日现货价格持平。
• 青岛保税区美元报价显示价格稳定。

库存情况

• 上期所库存：近期变化不大，周环比增加，同比减少。
• 青岛地区库存：周环比增加，同比也有所上升，显示库存压力有所增加。

进口数据

• 进口数量有所回升，可能对供应端带来一定支撑。

下游消费

• 汽车产销：近期有所回落，可能对橡胶需求产生抑制。
• 轮胎产量：同比增加，显示轮胎行业需求有所支撑。
• 轮胎出口：近期有所回升，有助于缓解库存压力。

基差

• 2月3日基差走弱，显示期货价格与现货价格之间的差距扩大。

总结

综合来看，天胶市场在2026年2月4日表现出一定的多空博弈态势。虽然供应开始增加，但现货价格偏强，国内库存逐步减少，且轮胎行业产量和出口有所回升，显示一定的需求支撑。然而，国内经济指标偏空和贸易摩擦等因素对市场形成压制，加上基差走弱，整体市场情绪偏空。投资者需关注后续经济数据和贸易政策的变化，以判断市场走势。