2007年-世界发展银行全球_Fiscal_Spending_and_Economic_Performance___Some_Stylized_Facts_49页_386kb

总结：财政支出与经济表现的“stylized facts”

核心内容

本文探讨了财政支出变化与经济增长加速之间的关系，通过定义“财政事件”和“增长事件”来识别两者之间的关联。研究基于1972-2005年间140个国家（其中118个为发展中国家）的财政与经济数据，分析财政支出增长是否有助于经济增长加速，并考虑宏观经济稳定性的约束。

主要观点

• 事件定义：本文采用“事件方法”（event methodology）来识别财政支出和经济增长的显著变化。

  • 增长事件：定义为人均GDP增长率至少提高2个百分点，并持续5年以上，且加速期的年均增长率至少为3.5个百分点，且加速后产出超过加速前的峰值。
  • 财政事件：定义为财政支出增长率至少提高1个百分点，并持续5年以上，且不伴随财政赤字扩大超过GDP的2%。财政事件基于“非自主”支出（即排除工资和利息支出）的变动。

• 财政事件与增长事件的关系：研究发现，财政事件可能促进增长事件的发生。在控制了贸易条件改善和贸易自由化改革的正向增长效应后，财政事件发生后，增长事件发生的概率更高，尤其是在财政赤字较低的情况下。

• 财政支出结构变化：财政事件通常伴随着支出结构的变化，即从国防、运输与通信等传统领域向教育、健康和住房等社会领域转移。这种结构变化在增长事件发生后更为明显。

• 财政空间与宏观经济稳定性：财政支出改革的成功依赖于宏观经济环境的稳定，特别是财政赤字的控制。财政空间的创造可以通过增加借款、提高税收收入、改善支出效率或增加援助等方式实现。

关键信息

财政事件的条件

1. 非自主财政支出（DFE）的年均增长率至少提高1个百分点。
2. 如果处于赤字状态（def < -2% of GDP），赤字不扩大。
3. 如果处于盈余状态（def > -2% of GDP），DFE增长不导致赤字超过2% of GDP。

增长事件的条件

1. 人均GDP增长率至少提高2个百分点。
2. 增长加速持续至少5年。
3. 加速期的年均增长率至少为3.5个百分点。
4. 加速后产出超过加速前的峰值。

数据与样本

• 样本范围：140个国家（118个为发展中国家），时间跨度为1972-2005年。
• 数据来源：使用IMF政府财政统计（GFS）数据，主要关注中央政府的财政支出。
• 缺失数据：部分国家在1991-2000年间数据缺失较多，但研究假设没有选择偏差。

事件分析方法

• 事件时间：将时间序列转换为“事件时间”，以识别财政和经济增长的关键转折点。
• 统计方法：使用probit估计模型，分析财政事件对增长事件发生的概率影响。
• 敏感性分析：研究中对事件定义的参数进行了敏感性分析，以确保结果的稳健性。

财政空间的定义

• 财政空间：指政府在不损害债务偿还能力的前提下，增加支出以促进经济增长的能力。
• 财政空间的创造方式：包括增加借款、提高税收收入、改善支出效率和增加援助。

结论

财政支出增长在某些情况下可能与经济增长加速相关，但这种关系受到宏观经济稳定性的影响。特别是在发展中国家，财政事件与增长事件之间的关联更为显著，且财政赤字越低，增长事件发生的可能性越高。因此，财政支出改革的成功需要建立在稳定的宏观经济基础上。

事件方法的局限性

• 描述性方法：事件方法是一种描述性分析，不依赖于单一的线性模型，适用于跨国家的异质性分析。
• 参数选择：事件的定义依赖于人为设定的阈值，因此结果可能受到参数选择的影响。
• 非自主支出：本文基于非自主支出（DFE）进行分析，排除了工资和利息支出，以更准确地反映财政政策的主动性。
• 数据限制：数据仅涵盖中央政府支出，未能全面反映政府整体财政状况，可能影响分析的完整性。

未来研究方向

• 扩展分析：可将事件方法应用于更具体的财政支出指标，如教育、健康和交通支出，以更深入地理解财政空间的使用。
• 数据改进：未来研究应考虑使用更全面的政府财政数据，包括地方政府支出，以提高分析的准确性。