20260302-国贸期货-有色金属周度套利报告_14页_1mb

有色金属周度套利报告总结

核心内容概述

本报告由国贸期货研究院有色金属研究中心发布，日期为2026年3月2日，主要分析了当前有色金属市场的套利机会及关键数据变化。报告涵盖期现套利、跨期套利、跨品种套利和内外套利四个方向，重点推荐了沪铜的正套机会，并对其他品种的套利策略进行了简要分析。

市场策略推荐

跨期套利

• 铜正套：沪铜近远月价差维持深度C结构，表明近期合约价格低于远期合约，存在正套机会。
• 其他品种：报告中未提及其他跨期套利机会。

跨品种套利

• 镍/不锈钢：宏观情绪反复，印尼镍矿扰动仍存，高库存格局延续，镍价短期震荡偏强；不锈钢原料价格坚挺，钢厂3月排产大增，节后社库小幅累增，不锈钢短期震荡偏强。因此，镍不锈钢套利暂观望。

期现套利与内外套利

• 期现套利：报告中未提及期现套利机会。
• 内外套利：报告中未提及内外套利机会。

关键数据回顾

上海现货升贴水变化

• 铜：连续下跌，2026年2月27日较2月25日下跌250元/吨。
• 铝：下跌趋势，2月27日较2月25日下跌170元/吨。
• 锌：下跌趋势，2月27日较2月25日下跌55元/吨。
• 镍：下跌趋势，2月27日较2月25日下跌4850元/吨。
• 不锈钢：小幅波动，2月27日较2月25日上涨-5元/吨。

跨月价差变化

• 铜连--连三：价差持续下跌，2月27日较2月25日下跌430元/吨。
• 铝连--连三：价差小幅下跌，2月27日较2月25日下跌145元/吨。
• 锌连--连三：价差小幅波动，2月27日较2月25日下跌90元/吨。
• 铅连--连三：价差持续下跌，2月27日较2月25日下跌65元/吨。
• 镍连--连三：价差持续下跌，2月27日较2月25日下跌620元/吨。
• 不锈钢连--连三：价差波动较大，2月27日较2月25日下跌5元/吨。

品种价差变化

• 铜-锌：价差持续上涨，2月27日较2月25日上涨2325元/吨。
• 铝-铝合金：价差持续下跌，2月27日较2月25日下跌125元/吨。
• 铝/氧化铝：价差持续上涨，2月27日较2月25日上涨0.36元。
• 镍/不锈钢：价差小幅上涨，2月27日较2月25日上涨0.17元。

库存变化分析

社会库存变化

• 铜：2026年2月27日较2月13日增加50.4%，库存上升明显。
• 铝：增加29.7%，库存上升。
• 铅：增加24.5%，库存上升。
• 锌：增加37.1%，库存上升。
• 镍：增加2.7%，库存小幅上升。
• 锡：增加15.3%，库存上升。

LME库存变化

• 铜：增加4.9%，库存上升。
• 铝：减少1.7%，库存下降。
• 铅：减少0.1%，库存微降。
• 锌：减少4.1%，库存下降。
• 镍：增加0.1%，库存微升。
• 锡：减少1.6%，库存下降。

分析师介绍

• 方富强：国贸期货研究院院长助理，有色金属首席分析师，中国科学院大学材料工程硕士，专注于铜、铝、氧化铝等有色金属品种研究。
• 谢灵：国贸期货研究院有色金属研究中心经理，有色金属首席分析师，澳大利亚新南威尔士大学金融学硕士，专注于镍、不锈钢、新能源等领域的研究。
• 林静妍：国贸期货研究院有色金属研究助理，香港大学金融学硕士，专注于铅、锌、锡、铝合金等有色金属品种研究。

风险提示

• 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。
• 本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要。
• 投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。
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• 期市有风险，入市需谨慎。